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创金合信基金刘扬:信创投资进入2.0时代 需更多关注产业内的新变化

时间:2022-11-22 17:36:39 来源:原来无话可说 浏览次数:23 我来说两句(0) 字号: T T

伴随近期信创板块行情的爆发,“信创”这个对普通人来说曾经比较陌生的词汇,逐步走进大众的视野,为更多的投资者所熟知。创金合信基金软件产业股票基金经理刘扬说,信创几乎是所有热爱科技的投资者都研究和关注的领域,在内外宏观环境越来越要求产业链自主可控的背景下,信创投资正处于2.0时代,当前阶段更强调市场化和创新性,投资时需要对产业的新变化投入更多的关注。

谈及信创和互联网的关系时,刘扬表示,两者面向不同的信息科技领域。当前信创的市场集中在党政军和重点行业大企业,而互联网行业主要面对消费者市场。不过,说到联系,最早的信创需求是互联网厂商提出来的,那时候叫做去IOE,是2008年互联网大厂为了在飞速发展的自身IT能力升级过程中,逐渐摆脱对传统国际IT大厂的依赖,既是为了安全,更是为了进步。

1、请分析信创板块各细分领域最近的表现?

刘扬:信创产业细分领域包括操作系统、CPU、数据库、中间件、工业软件、信息安全、PC和服务器等。各个环节,中国都有自己的自主化产品,并初具竞争力。但部分核心环节,特别是操作系统、CPU、数据库和EDA等,依旧是国外厂商垄断,国产化率很低。概括看,就是从底层到上层应用,国产化率逐渐提高,市场规模逐渐扩大。

从近期股价走势来看,服务器和操作系统环节涨幅较大也较快,数据库、中间件和信息安全接力,而工业软件等其他环节分歧较大,体现出市场对信创行情的爆发准备不足,许多投资者还在观望中等待买入机会。

当前投资信创板块的逻辑,更多的在参照信创1.0时代的投资逻辑,信创1.0阶段主要涉及党政市场,但当下对行业应用的市场空间更加乐观。我认为,从产业发展的逻辑和国家信创带动产业升级的战略意图来讲,信创2.0可能更强调市场化和创新性的特征,因此我们应该对信创2.0的新变化投入更多的关注。

2、请问您从何时看好信创板块,看好的理由是什么?

刘扬:信创几乎是所有热爱科技的投资者都研究和关注过的领域。本轮信创2.0,我是从今年8月份开始关注和研究的,通过政策研究、细分行业比较和产业链调研等维度综合评判,较为看好信创板块的投资机会,九月中下旬开始布局投入。

首先,今年的内外宏观环境都越来越要求产业链自主可控,大安全观越来越影响国家产业发展;而疫情后期的经济复苏需要经济抓手,新基建、产业升级和东数西算等重要战略布局方兴未艾,因此,最符合安全自主可控的高科技领域都需要再度仔细梳理。其次,8月份从研究中报入手,对下半年乃至明年可能反转或者大变化的子行业,进行深度研究、挖掘。在三季报科技行业各个细分行业对比中,预计大多数子行业还会延续下行,但信创、面板和被动元器件等最具有行业触底的特征。虽然信创行业的中报业绩普遍不好,这与今年财政乏力和政策推动力度不够有关,但信创行业内公司普遍反应产品性价比和研发投入实际是在加强。并且,产业链调研显示,国家对信创推进的迫切性在加强,地方政府在加紧准备,相关企业也在期盼信创2.0快速推进。综合预判,信创行情可能会比我们预期更早。因此,我们9月底开始积极布局信创产业。

3、互联网行业与信创板块有什么关系?信创板块的爆发能否带动国内互联网企业的发展?

刘扬:信创跟互联网面向两个不同的信息科技领域。当前信创的市场集中在党政军和重点行业大企业,而互联网行业还主要面对消费者市场。

要说联系,最早的信创需求是互联网厂商提出来的,那时候叫做去IOE,是2008年互联网大厂为了在飞速发展的自身IT能力升级过程中,逐渐摆脱对传统国际IT大厂的依赖,既是为了安全,更是为了进步。这又跟2009年国家提出的“核高基”战略相呼应。

未来信创的爆发会不会带来互联网企业发展呢?我认为有可能,因为信创2.0的成功标志,不是几年内卖出多少套的软件和硬件设备,而是在更大的市场需求下,能否通过市场竞争和技术创新,形成类似或者超越当年“win-tel”的IT生态联盟。一旦形成这种生态联盟,在未来的信创3.0时代,中国的IT产业的质量和规模都会上一个大台阶,会孕育更多更大的新应用,也会给互联网厂更好的IT能力、信息成本和更大的新应用市场。

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