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【天风电子】博威合金:合金板带盈利超去年全年,扩产彰显发展信心

时间:2022-08-23 21:37:05 来源:欢乐影视汇 浏览次数:40 我来说两句(0) 字号: T T

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事件:2022年8月22日,公司披露2022年半年度报告,公司实现66.46亿元,同比增长33.66%,实现2.77亿元归母利润,同比增长70.24%。同时,公司发布可转债发行预案,对现有业务进行产能扩张。

点评:看好公司作为铜合金国内龙头企业,铜基材料有望在电气化时代实现广泛应用,新材料业务实现量价齐升;光伏组件业务受益美国市场需求快速增长,有望实现盈利能力快速攀升。

我们认为2022上半年业绩增长主要原因是新能源业务光伏组件业务销量同比增长185%,新能源板块净利润同比增长338.64%。从2022Q2看,公司实现归母利润1.41亿元,同比增长212.64%,环比增长4.15%,实现扣非利润1.32亿元,同比增长1098.48%,分业务看:

1、新材料方面,公司总体销量受下游需求影响,H1新材料总出货量为8.82万吨,较去年同期下滑4.52%;利润方面,新材料业务实现净利润1.82亿元,同比下滑9.76%,主要因公司棒材业务受下游需求影响,导致销量下滑17%,影响了新材料业务总体销量及利润;此外,公司合金板带2022H1实现较大进展,销量上较去年增长3658吨,同比增长21.38%,子公司博威合金板带有限公司实现净利润实现1.4亿,超过2021年度全年,公司板带业务放量明显,我们认为主要因下游业务结构优化,公司产能利用率或有所提升所致。

2、新能源方面,公司半年度实现净利润0.95亿元,实现销量513MW,完成全年目标51.30%,二季度美国关税审查预计影响了公司二季度出货放缓,因美国对东南亚四国关税审核取消,该事项负面影响已于今年六月消除,三、四季度公司光伏有望实现快速增长。

3、扩产方面,公司拟发行可转债募集资金总额不超过17亿元,其中扩产3w吨板带材、2万吨线材和1GW电池片。我们认为3w吨板带材和2万吨线材扩产彰显了公司对下游广阔需求的信心,提前对产能进行扩张,以满足下游快速增长的需求;电池片方面,主要因应对美国光伏市场快速增长的需求,公司对电池片产能进行扩产,配套公司组件产能出货,扩产助力公司光伏业务实现进一步增长。

投资建议:看好公司作为铜合金国内龙头企业,铜基材料有望在电气化时代实现广泛应用。预计公司2022-2024年实现归母净利润6.52、8.51和11.43亿元,维持“买入”评级。

风险提示:产能扩张不及预期;上游原材料价格大幅波动;下游需求拓展不及预期;国际贸易风险

【天风电子】博威合金:合金板带盈利超去年全年,扩产彰显发展信心

注:文中观点节选自天风证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《博威合金:合金板带盈利超去年全年,扩产彰显发展信心》

对外发布时间 2022年8月23日

报告发布机构 天风证券股份有限公司

本报告分析师

潘暕SAC执业证书编号:S1110517070005

杨诚笑 SAC执业证书编号:S1110517020002

许俊峰 SAC执业证书编号:S1110520110003

【天风电子】博威合金:合金板带盈利超去年全年,扩产彰显发展信心【天风电子】博威合金:合金板带盈利超去年全年,扩产彰显发展信心

天风电子潘暕团队成员介绍

潘暕 天风证券电子行业首席分析师。复旦大学微电子与固体电子学硕士,复旦大学微电子学本科,国际经济与贸易第二专业,曾就职于安信证券任分析师,对电子行业有全面深刻见解,挖掘了众多高成长企业,与产业深入合作帮助企业发展,善于推荐科技创新大周期的投资机会。2019、2020年新财富最佳分析师分别获得第四名、第二名,2021年新财富入围,2015-2016年新财富第一团队成员,2017年新财富第二团队成员。2015-2016年水晶球第一团队成员,2017、2019年水晶球分别获得第二名、第五名。2015-2016年金牛奖第一团队成员,2017、2020、2021年金牛奖分别获得第二名、第四名、第二名。2018年Wind金牌分析师第一名,2020-2021年Wind金牌分析师第二名。2019-2021年金麒麟最佳分析师分别获得第三名、第四名、第六名。2020年上海证券报最佳分析师第三名,2021年21世纪金牌分析师第五名,Choice 2021年度电子行业最佳分析师第三名。

温玉章 分析师。计算机及工业工程专业背景,12年以上苹果产品(iPod & iPhone)研发和新产品导入工作经验,对电子,计算机,互联网产业链的发展趋势有较深的认知和理解。

骆奕扬 分析师。南京大学物理系本科,香港科技大学集成电路设计硕士。3年电子行业研究经验,覆盖半导体制造、半导体装备材料及部分半导体设计。

程如莹 分析师。北京大学计算机专业硕士,覆盖半导体IC设计、MCU/SOC/IGBT/模拟芯片行业&公司覆盖报告。

许俊峰 分析师。伯明翰大学工商管理学硕士,覆盖安防、LED、汽车连接器及智能座舱等。

俞文静 分析师。香港中文大学金融理学硕士,覆盖消费电子及 PCB 产业链。

李泓依 助理研究员。美国埃默里大学会计学及金融学学士、会计学硕士,覆盖半导体封装测试及部分材料装备,已撰写包含汽车芯片、第三代半导体、虚拟显示等多篇行业深度报告。

吴雨 助理研究员。利物浦大学金融计算学士,昆士兰大学商务硕士,覆盖部分被动元器件、面板及半导体材料等领域。

冯浩凡 助理研究员。新南威尔士大学信息系统学士,金融学硕士,覆盖部分汽车电子领域。

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