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【完美世界(002624.SZ)】国内游戏业务转型初显成效,游戏出海贡献业绩增量——2022年半年报点评(付天姿)

时间:2022-08-16 07:00:10 来源:天下文化杂谈 浏览次数:102 我来说两句(0) 字号: T T

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报告摘要

事件:

8月12日完美世界发布2022年半年报,公司上半年营业收入39.23亿元,同比下滑6.7%;上半年归母净利润11.37亿元,同比增长341.5%;扣非归母净利润6.7亿元,同比增长1653.7%。

点评:

1)营业收入同比下滑6.7%,主要系公司出售美国研发工作室及相关发行团队,扣除上述变动影响后,本期营业收入同比增长1.6%;游戏业务迎来向上拐点。2021年战略升级和产品创新迭代导致游戏业务增长承压,22H1游戏业绩回暖。游戏业务22H1营业收入达37.4亿元,同比增长9.6%;影视业务22H1营业收入达1.2亿元,同比下滑83.6%。2)营业成本同比减少33.9%,主要系收入的结构性变化带来的毛利率提高;研发费用同比增加25.0%,主要系研发人员薪酬增加、重点项目外包研发支出增加;销售费用同比减少43.2%,主要系本期市场推广费用减少所致。

核心主业稳中向好,国内游戏业务转型升级初显成效

1)旗舰产品表现稳定。聚焦“MMO+”与“卡牌+”两大和新赛道,《完美世界》《诛仙》等旗舰IP产品构筑基本盘;MoonFox数据显示,《幻塔》22H1月均DAU达到40w+,预计后续将持续释放业绩。2)新游储备丰富,自研产品管线构成强劲增长动力。重点新游《黑猫奇闻社》22M8上线,截至半年报发布时taptap预约量已达27w+。

强化游戏出海与发行优势,布局海外单机游戏赛道

1)自研游戏出海持续推进。《梦幻新诛仙》22M3同步上线海外市场;《幻塔》国际版已于8月11日正式上线,位列近40个国家和地区iOS游戏免费榜第1名,近30个国家和地区iOS游戏畅销榜Top10,预计带来下半年海外游戏营收可观增量。《幻塔》国内运营期间经历多次版本更迭,海外上线时游戏质量更高。2)海外游戏业务结构性调整。围绕“国内产品出海+海外本地化发展”双维度发力,聚焦年轻化团队,重点开发更符合海外市场需求的单机游戏。

风险提示:游戏表现不及预期;监管政策风险,买量成本上升,影视业务减值。

发布日期:2022-08-15

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