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华泰期货聚烯烃日报20220901:加息再现鹰派,短期将抑制价格

时间:2022-09-01 21:50:39 来源:浅蓝色の初夏 浏览次数:51 我来说两句(0) 字号: T T

策略摘要

原油价格回调,对聚烯烃成本支撑减弱。当下恰逢月底,石化计划量较少。周末石化库存积累幅度也相对有限。虽然有OPEC减产,大西洋飓风,少量企业短期停车等诸多利好因素,改变不了整体需求差的基本逻辑。美联储再度放出要提高加息幅度的声音,原50基点的加息预期提高到75基点,让全市场商品都面临短期下行压力,但料市场会快速消化75基点的预期,市场不应过度悲观。当下聚烯烃以观望为主。

核心观点

■ 市场分析

库存方面,石化库存62.5万吨,较前一工作日-1万吨,近期每日石化去库良好。

基差方面,LL华北基差在+70元/吨,PP华东基差在50元/吨,较周一变化不大。

LL和PP油头制法仍处于深度亏损,没有明显改善迹象。从开工率看, PP维持在近三年低位,环比略有回升;LL回升迅速,增快三年内最快,但仍处于三年内低位。

非标价差及非标生产比例方面。HD注塑-LL价差持续回落,LL排产有所提高。而PP低融共聚-PP拉丝价差低位徘徊,PP拉丝维持低位。

进出口方面。PE和PP进口利润维持微利。美金价格前期大幅补跌后,近期维持平稳。

■ 策略

原油价格回调,对聚烯烃成本支撑减弱。当下恰逢月底,石化计划量较少。周末石化库存积累幅度也相对有限。虽然有OPEC减产大西洋飓风,少量企业短期停车等诸多利好因素,改变不了整体需求差的基本逻辑。美联储再度放出要提高加息幅度的声音,原50基点的加息预期提高到75基点,让全市场商品都面临短期下行压力,但料市场会快速消化75基点的预期,市场不应过度悲观。当下聚烯烃以观望为主。

单边:日内观望,关注LL01的7500元支撑力度,PP01的7600元支撑力度。

跨期:观望。

■ 风险

原油价格波动,下游补库持续性,台海事件恶化,旺季不及预期。

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