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【博时观市·宏观视野】Q3海外通胀仍在顶部区域 A股短期策略轻指数重个股

时间:2022-08-29 18:19:54 来源:柠檬色的秋 浏览次数:47 我来说两句(0) 字号: T T

核心观点:

短期策略上轻指数重个股,继续做好景气中小盘市值下层。产业景气方面,8月电新/军工景气高位走平,汽车景气略微下滑,景气边际改善的是有色/挖机/空调/电力+食品饮料/医美。

宏观展望:

海外方面,8月27日美国怀俄明州Jackson Hole会议上,鲍威尔发言修正预期,再强调美联储鹰派立场,叠加7月零售仍具韧性、薪资高增、劳动力市场紧张,此次会议更强化了我们之前的判断,即Q3海外通胀仍在顶部区域,市场加息预期还可能随通胀高企发酵,海外市场波动风险仍未消散。

国内方面,全国散发疫情新增主要集中在海南、新疆,北京、上海区域情况稳定。由于防疫政策的优化,省会和计划单列市拥堵指数无变化,三十城房地产销售数据有所走弱。7月核心CPI、PPI环比下行,社会融资规模增速环比下降,在一定程度上反映需求的不振。

【博时观市·宏观视野】Q3海外通胀仍在顶部区域 A股短期策略轻指数重个股

A股

A股方面,短期策略上轻指数重个股,继续做好景气中小盘市值下层。产业景气方面,8月电新/军工景气高位走平,汽车景气略微下滑,景气边际改善的是有色/挖机/空调/电力+食品饮料/医美。具体结构选择上,看好电新/军工/煤炭/电子等,其中电子和军工存在景气、估值共振可能,银行和食品饮料存在估值修复的机会。同时也要注意风险,前期涨幅靠前的汽车存在景气、估值双杀的风险,并且涨幅靠后的地产链也存在价值陷阱的可能。

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港股

港股方面,海外高通胀下的紧缩环境仍将对港股流动性产生压制,海外市场波动加剧亦可能阶段性冲击港股情绪,预计Q3港股整体维持震荡格局。结构上推荐关注:一是受益于商品价格高位、供需格局持续偏紧的上游资源品,如油气开采、煤炭、新能源上游金属等;二是监管合作协议签署带来港股科技板块情绪回暖,但仍需注意全球流动性紧缩时段的外部冲击。

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债券

债券方面,散发舆情和地产担忧应有利于债券维持一段震荡或略偏多的时间,信用端久期应压在中低水平,等待机会。信用内部应将仓位继续向产业债转移,规避地产。

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原油

原油方面,随美欧原油需求下行、全球供给缓慢增加,原油中枢下移压力增大,基本面逐步向由衰退预期引发的油价快速下行去靠拢;但鉴于目前美国经济生产端相对强劲、需求端有一定韧性,衰退未至,原油库存仍低,油价中枢下移速率可能不会很快,整体保持高位。

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黄金

黄金方面,短期实际利率受加息预期波动影响,黄金或呈震荡走势;拉长来看,随着海外经济下行,实际利率回落将对金价产生支撑。

风险提示:

基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具,不同类型的基金风险收益情况不同,投资人既可能分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证收益,基金净值存在波动风险,基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证,基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件,及时关注本公司出具的适当性意见,各销售机构关于适当性的意见不必然一致,本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况,结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险,不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品,博时基金相关业务资质介绍网址为:

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