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媒体速递 | 兴业基金丁进:债牛有望延续 捕捉阶段性调整的投资机会

时间:2022-08-12 16:53:08 来源:一笑百媚生 浏览次数:77 我来说两句(0) 字号: T T
媒体速递 | 兴业基金丁进:债牛有望延续 捕捉阶段性调整的投资机会

丁进

2022年已进入“下半场”,从宏观环境来看,在新冠疫情扰动、输入型通胀压力、地缘政治风险等不确定因素积聚的情况下,国内经济增长仍然承压。近日,兴业基金固定收益投资部基金经理丁进发表观点认为,尽管全年经济增长目标有所淡化,但他判断“稳增长”依旧为下半年发展的主线。

货币政策展望方面,丁进分析道,“尽管‘内外平衡’和通胀预期或制约货币政策宽松的空间,但考虑到国内本土疫情扰动和地产行业风险等因素,从经济环境的压力上来看,仍需要维持宽松的货币政策,来保障流动性的相对宽裕和宽信用政策的传导。”他预判,货币政策应用上结构性工具会更加优先,但总量工具空间依然存在,以保障稳增长效果的实现。

基于对宏观环境和政策的研判,丁进表示债券牛市行情有望延续,在后续操作上将积极捕捉阶段性调整的投资机会。“债券市场2022年迎来了近三年的最好表现,经济弱复苏+宽松货币政策预示着牛市行情仍有望延续,三季度债券资产若回调将现配置价值。”丁进具体阐述,“债券收益率曲线有望平坦化调整,我们静待中短端配置时机的出现。”具体品种上,他认为商金债性价比高于高等级信用债,而金融债信用利差整体有所压缩,3年期金融债具有相对性价比。

在可转债领域,丁进拥有十多年的投研经验,从卖方到买方,他长期研究跟踪转债资产。投资上,他会综合比较转债的纯债价值、纯债溢价率、转股价值、转股溢价率等因素,同时通过对转债正股自下而上的分析和对市场环境自上而下的预判,最终根据组合特征筛选出最优投资标的。在他看来,可转债资产经历2019-2021年三年牛市后,今年以来中证转债指数尽管有所下跌,但相对上证指数和沪深300的跌幅仍表现出较好的防御性。“当前资金成本和纯债收益率偏低,可转债资产作为固收+产品提升收益的工具,配置需求偏强。对照历史数据看,现阶段转债估值整体偏高,但转债市场存量已超过400只,自下而上仍可挖掘到较好的个券投资机会。”丁进补充道。展望下半年,他认为市场供给压力不大,随着二季度财报披露,转债结构可以更加均衡配置,对于前期获利较大的标的,例如新能源产业链可择机调降,而估值合理、业绩稳定的水电、银行,以及部分绝对价格偏低的医药、TMT等板块标的则可适当配置。

据悉,由丁进拟任基金经理的兴业180天持有期债券目前正在交通银行、兴业银行等渠道发售。

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