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华泰期货煤焦钢矿期货日报20220812:产量恢复消费转弱 钢材价格有所承压

时间:2022-08-12 21:45:57 来源:半步沧桑 浏览次数:6 我来说两句(0) 字号: T T

钢材:产量恢复消费转弱 钢材价格有所承压

逻辑和观点:

昨日钢联公布了五大材的产销存数据,数据显示:五大材整体产量有所恢复,但仍处于历史低位水平,且库存仍明显去化,表需环比回落,数据整体表现一般。现货方面,国内钢材市场价格小幅下跌为主。成交方面,部分低价资源回升,商家整体出货表现一般,昨日全国建材成交15.42万吨。

综合来看,随着钢价2个月的连续下跌,有效的优化了黑色产业链的供需。五大品种总库存连续下降,钢材产量有所恢复,目前仍处于消费淡季,下游需求释放缓慢,消费端基本持平,波动不大。当前国内政策面偏暖,央行加大对企业的信贷支持,给予市场一定信心,各地的“保交房”开始从喊口号转为具体政策,未来有望陆续落地,但是政策传导需要时间,短期房地产压力仍存。因此在不发生大风险的前提下,还是看好建筑材的上涨空间。

策略:

单边:螺纹看多、热卷谨慎偏多

跨期:无

跨品种:做多成材利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:疫情发展及防控政策实施情况、欧美通胀高企衰退担忧持续、地产行业不稳固、台海风险等。

铁矿:短期预期兑现,等待成材突破

逻辑和观点:

昨日铁矿2209合约震荡走强,全天涨2.53% 。随着宏观利空因素影响的减退,供需面的好转,铁矿价格迅速回暖,在成材价格没有进一步突破之前,铁矿短期高位震荡为主。

钢联公布数据看,铁矿石目前压港库存、港存以及厂库三环节都有回升。近期铁矿周度全球发运量攀升至3000万吨出头,8月8日统计的到港量攀升至2421万吨出头,但是因为钢材库存的持续去化,全口径铁元素库存环比大致持平。昨日的产销存数据显示,五大材产量微增,库存维持去库格局,五大材表需依然在降,目前降库主要因素是低产量,需求尚未发力。另一方面,由于前期的悲观预期,钢厂维持低库存运行,若未来氛围好转,钢厂内部库存随着氛围回暖也会有一定增量。最后废钢方面,目前虽然废钢短期到货增加,但是回升幅度不够,废钢的各环节库存还没停止走低,短期钢厂的复产量也主要来自短流程,在废钢到货恢复之前,利多铁矿。综合而言,短期我们看好铁矿随着钢材利润逐步修复后的复产而走强,但是地产数据依旧低迷,中期关注钢材端的消费回升力度。同时根据目前钢铁产业链利润分配的不合理性,继续维持做多钢材利润的策略。

策略:

单边:短期中性偏强

跨期:无

跨品种:做多钢厂利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:国内外经济运行情况,疫情发展,俄乌局势,海运费上涨风险等。

双焦:终端消费低位运行,双焦情绪稍有减弱

逻辑和观点:

焦炭方面:昨日焦炭2209合约偏弱运行,盘面收于2897元/吨,下跌24元/吨,跌幅0.82%。现货方面,焦炭市场偏强运行。供应方面,焦企利润修复,焦炭提涨落地,部分焦企稍有提产。需求方面,钢厂高炉复产补库,采购积极性回暖。库存方面,场内焦炭库存大多普遍低位运行。港口方面,港口焦炭现货震荡运行,两港库存稍有回升,部分贸易商担忧焦炭上涨空间有限,中间投机贸易商采购积极性有所回落,现港口准一级焦现货报价2600元/吨。

焦煤方面:昨日焦煤2209合约小幅回调,盘面收于2135元/吨,下跌6元/吨,跌幅0.28%。现货方面,炼焦煤市场部分调整运行,建材成交不及预期,焦企补库积极性稍有下降,谨慎采购为主,市场看涨情绪有所降温,多数产地暂稳煤价为主。进口蒙煤方面,市场偏强运行,蒙5原煤主流报价为1550元/吨。

综合来看,伴随焦炭首轮提涨落地,焦企利润逐步修复,会对双焦价格形成一定的支撑。但目前终端消费依旧低位运行,建材成交不及预期,焦企多谨慎按需采购,对后市仍有担忧情绪,后期仍需关注粗钢压产的幅度以及终端需求和产业利润修复情况,警惕市场情绪波动风险,建议短期观望为主。

焦炭方面:中性

焦煤方面:中性

跨品种:做多钢厂利润

期现:无

期权:无

关注及风险点:压产政策影响、消费能否回归、疫情形势、下游采购意愿、货物发运情况、煤炭进出口政策等。

动力煤:榆林地区恢复作业煤价偏稳运行

市场要闻及数据:

期现货方面:产地方面,主产区煤价以稳为主,榆林地区露天矿和井工矿已恢复正常作业,鄂尔多斯煤矿公路日销量保持在120万吨左右中等偏下水平,销售情况良好。 港口方面,终端刚性需求采购,港口成交价格小幅上探。印尼煤炭供应趋紧,后期或将收紧出口政策。运价方面,截止到8月10日,波罗的海干散货指数收于1592,运价指数略有上扬;截止到8月11日,海运煤炭运价指数报于982.79,环比下降4个点。

需求与逻辑:近日气温普遍偏高,居民用煤用电需求高企,终端耗煤不断攀升,创近年来新高,多地已实施限电政策。整体来看,限价保供政策压力仍存,非电终端的需求低迷,市场整体看跌情绪蔓延。考虑到期货盘面上流动性严重不足,因此我们建议中性观望。

策略:

单边:中性观望

期现:无

期权:无

关注及风险点:政策的强力压制,资金的情绪,港口市场煤重新累库,安检放松,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。

玻璃纯碱:玻璃大幅去库,纯碱小幅累库

逻辑和观点:

玻璃方面,昨日玻璃2301合约低开高走,收于1591元/吨,涨20元/吨。现货方面,昨日全国均价1678元/吨,周环比涨61元/吨,玻璃厂利润开始修复。整体来看,供应方面浮法玻璃日熔量近一个月明显下降。需求方面,浮法玻璃近期多为经销商和下游刚性补库需求,深加工订单未明显好转,预计补库行情仍将持续一段时间。库存方面,在供需双向优化的影响下,本周厂库大幅去化,价格短期偏强运行,但玻璃中长期仍受到地产悲观预期的影响。

纯碱方面,昨日纯碱主力合约2301震荡上涨,收于2385元/吨,涨36元/吨。现货方面,本周纯碱厂家报价弱稳运行。供应方面,检修季前期的装置有产能利用率回升的趋势,产量小幅增加。本周虽然全国限电影响在加大,但对碱厂的影响不及检修复产的影响。需求方面,尽管浮法日融下降许多,但浮法加光伏玻璃总日熔依旧维持高位,纯碱需求较为稳定。库存方面,经过一个多月的玻璃厂及交割库去库,二者库存降至绝对低位,在玻璃厂利润和需求的改善下,一旦玻璃厂开始补库,碱厂库存将降至近年来绝对低位,有效支撑纯碱近端价格,远端仍需留意浮法产线的计划外冷修和光伏产线投产情况。

策略:

玻璃方面:短期看多,中期看空

纯碱方面:中性

关注及风险点:地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线计划外冷修情况等。

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