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从高频数据看7月经济

时间:2022-07-26 16:58:42 来源:经纶济世 浏览次数:31 我来说两句(0) 字号: T T

南华期货

核心观点:

地产端,高频数据显示销售再度回落。其中一线城市维持坚挺走势,二线城市相对疲弱,三线城市未曾迎来过6月的集中购房需求释放场景,持续表现较差。

工业生产端表现各异,高炉开工率、焦化厂开工率以及江浙织机PTA产业链负荷率均呈走低态势,但日均耗煤量、山东地炼开工率、石油沥青装置开工率以及半钢胎和全钢胎开工率均有提升。

服务业总体持续改善,地铁客运量在疫情扰动下,维持相对高位,而电影票房逐步走高。

出口可能呈现下滑状态。韩国前20日出口金额当月同比值较前期水平已有一定下降,SCFI显示上海地区出口集装箱即期市场的运价连续下滑。

风险提示:疫情及防疫措施变化;全球风险事件传导

地产:销售再度回落

由于4、5月疫情防控局势较为严格,6月整体局势才真正得以好转,因此地产销售在6月出现了较为明显的短期上冲。但从7月高频数据来看,这种短期上冲劲头已到尽头。30大中城市销售面积显示地产销售再次显著低于历年同期值。7月前23天,30大中城市商品房销售面积累计销售934.05万平方米,较6月前23天减少324.54万平方米,环比跌幅25.8%,较去年同期减少601.72万平方米,同比跌幅39.2%。

分能级来看,一线城市在6月反弹后,维持坚挺走势。7月前23天,环比跌幅10.8%,同比跌幅9.8%。二线城市相对疲弱,7月前23天,环比跌幅32.7%,同比跌幅45.5%。三线城市未曾迎来过6月的集中购房需求释放场景,持续表现较差,7月前23天,环比跌幅19.9%,同比跌幅44.7%。

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尽管销售端一直不如人意,但成交土地规划面积虽低于历年均值,整体却与以往差距不大。从均值来看,7月前三周,100大中城市成交土地规划建筑面积环比上升3.8%,同比下跌11.6%。从成交情况看,土地市场的冷远不及销售端,一定程度上表明土拍市场,政府存在一定的托市行为,具体表现为竞拍者多为国资背景,甚至是本地国企开发商。

土地溢价率则从去年三季度末开始一直维持低位。7月前三周环比跌幅36.8%,同比跌幅83.6%。

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工业生产呈现分化状态

进入夏季后,高温天气令民用电进入高峰期。截至7月17日,六大发电集团日均耗煤量上升8.32万吨至85.84万吨。历年比较来看,当前日均耗煤量高于往年水平。

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从高炉开工率来看,唐山高炉开工率和全国高炉开工率均较6月出现回落。截至7月22日,本月唐山高炉开工率周均值为53.97%,较6月均值58.73%回落4.76个百分点。而全国高炉开工率为77.37%,较6月均值回落6.02个百分点。

焦化企业开工率均较6月下滑。中高产能企业跌幅较小,其中,高产能焦化厂周均开工率下降5.34个百分点至81.29%,而中产能焦化厂开工率下降5.18个百分点至71.49%,但从季节性来看,中高产能企业均已低于历年开工率。低产能焦化厂开工率降幅较大,从6月的74.78%下降至58.13%,然而从季节性来看,低产能企业开工率仍高于2020年和2021年的水平。

江浙织机PTA产业链负荷率进入7月后,也呈下降趋势。截至7月21日,日均负荷率52.33%,较6月下降4.53个百分点。与历年相比,当前PTA产业链负荷率处于较低状态。

无论是金联创还是Wind自身统计的山东地炼开工率均有较大增幅。金联创地炼开工率上升3.55个百分点至69.77%,Wind自身统计的山东地炼开工率上升3.11个百分点至69.02%。

与基建更为相关的石油沥青装置开工率持续走高。截至7月6日,石油沥青装置开工率从6月底的31.1%上升2.7个百分点至33.8%,但仍低于历年水平,不过可以看到开工率正在向历年水平靠近,表明基建端依然在发力。

7月,半钢胎和全钢胎周均开工率均小幅走高,其中半钢胎开工率上升0.16个百分点至64.4%,而全钢胎开工率则上升0.3个百分点至57.5%。季节性来看,半钢胎开工率处于中游水平,而全钢胎开工率则偏低。

总体来看,7月工业生产端表现各异,高炉开工率、焦化厂开工率以及江浙织机PTA产业链负荷率均呈走低态势,但日均耗煤量、山东地炼开工率、石油沥青装置开工率以及半钢胎和全钢胎开工率均有提升。

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服务业持续改善

尽管进入7月后,疫情扰动有所加深,但总体来看,地铁客运量受到的扰动较小。

进入暑期后,电影消费量也整体出现了小幅改善,目前已接近2021年水平。

从高频数据看7月经济

外贸:出口可能略有下滑

韩国前20日出口金额同比增长14.5%,较6月有大幅改善,但较前期水平已有一定下降,预示7月全球需求趋于下行,但仍有韧性。

集装箱运价指数呈现分化。CCFI显示南半球航线明显上涨,美国航线略下跌,其他地区持稳,而SCFI显示上海地区出口集装箱即期市场的运价连续下滑。

从高频数据看7月经济

截至7月10日,八大枢纽港外贸集装箱吞吐量同比增长7.6%,相比6月的13.77%降低6.47个百分点。

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