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东方基金:量化“固收+”策略严控波动 科学化、纪律化投资优势凸显

时间:2022-07-26 15:28:03 来源:华研数据 浏览次数:89 我来说两句(0) 字号: T T

今年以来,在内部疫情反复,外部美联储加快缩表节奏及俄乌战争的影响下,市场5月之前调整幅度较大,5月之后,随着疫情趋缓和全面复工复产,新能源等板块开始走高,市场信心逐步企稳回升。

但在上游能源型通胀持续影响资本市场的宏观大背景下,东方基金量化投资部副总经理盛泽对下半年市场行情表达了相对谨慎的态度,他表示:“下半年从投资的角度来看,市场仍然会有较大的不确定性。下半年市场不太可能出现由点及面的大行情,板块间轮动和风格切换可能会变得频繁。”

在这样的背景下,如何应对市场不确定性,遵循市场节奏进行投资,抵御通胀风险,实现资本的保值甚至增值,成为许多投资者面对的难题。

盛泽进一步指出,震荡行情下,有时候过多的择时操作并不能带来胜率的有效提升,而合适的资产组合配置和有效的风险管理才是控制资产波动率、实现稳健投资的关键。因此东方基金积极将量化模型引入到“固收+”产品的资产配置和风险管理之中,力争使产品投资在瞬息万变的市场更具科学性和纪律性。

大数据加持,量化策略进行资产配置更具科学性

“固收+”产品属于股债混合产品,是以固定收益资产为基础,同时借助各类权益类资产增强收益的配置思路来进行投资,在控制资产波动率的情况下,尽可能追求更高的收益。

其中,非常关键的环节就是资产配置,而资产配置是非常复杂的学科,尤其是面对我国目前有四千多家上市公司的巨大市场,如何确定股债仓位配比、债券选择、股票选择,以及如何随着市场的变化来进行动态调整等,无论是普通投资者还是资深基金经理,都很难全面深入地掌握所有影响决策的信息,从而做出精准判断。

通常,传统“固收+”基金产品主要由基金经理和团队进行管理,因为基金经理本身出身不同、专业方向不同,所以在投资运作这类产品过程中,他们的主动性也相对较强。盛泽举例说明:“比如权益出身的基金经理,在股票端会有自己的偏好,可能会用相对高的股票仓位去运作,可能会带来波动风险;债券基金经理则可能在权益类的选择上相对偏保守,又可能错过部分超额收益。而用量化模型来运作这类产品则可以力争平衡这个翘翘板效应。”

因为,量化模型可以对海量数据进行观察,对宏观周期、市场结构、企业估值、行业成长、盈利质量、市场情绪等进行多维度的分析,通过大类资产配置模型、行业选择模型、精选个股模型等多层次的量化模型来进行投资,从而使投资各环节的决策更具科学性、客观性。同时,量化模型还可以实时追踪市场行情和数据,根据市场变化及时调整投资计划,这更增加了投资的灵活性和准确性。

盛泽对此总结:“量化的优势是可以比人脑更有效、更快地处理大家难以及时跟上的信息。用计算机技术辅助人脑。通过对四千多家上市公司的数据跟踪和处理,挖掘不对称信息,捕捉市场中的不确定性。而因为风险和收益永远是并存的,所以这种不确定性就可能是未来超额收益的来源,也是我们进行投资的机会。”

严守执行策略,量化投资风险管控更有纪律性

在投资过程中,做出科学准确的决策只是第一步,投资成败的关键还在于严格地将既定策略执行落地。

传统“固收+”产品主动管理型的策略是人为执行投资操作,往往难以避免主观判断上可能出现的风险和失误。盛泽指出:“比如人为觉得这个股票涨多了就去卖一点,那个股票跌多了就去买一点。市场特别好的时候,还可能会忍不住过多加大股票仓位,从而让产品出现不必要的风险暴露。”

“量化的策略和主动策略不同,很少做人为主观上的判断,更多的把投资操作交给量化模型。” 盛泽对此说明,量化策略大量运用计算机数据、模型,通过计算机策略和算法,针对不同市场环境匹配出胜率相对比较高的策略来落实执行,其纪律性相对较强,能在市场不断变化过程中,尽量克服人性带来的情绪上的干扰,力争实现策略的有效性。

此外,量化的策略也会用于选股,通过量化风险控制体系,避免主观偏好,去运作更平衡的股票组合,控制产品的风格、行业等的风险暴露,以减少产品收益波动率,追求实现收益和风险的平衡。

盛泽表示:“我们用量化策略来做‘固收+’产品的目标就是,在不同市场风格、不同市场环境的背景下,都努力给投资者带来相对不错的持有体验”

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