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欧元还要跌多久

时间:2022-07-20 08:51:19 来源:回忆不淡 浏览次数:90 我来说两句(0) 字号: T T

金融时报

上周,欧元对美元汇率一度跌破平价,令市场大跌眼镜。今年以来,欧元对美元的跌幅已经超过10%。而本周欧洲央行即将召开的货币政策会议以及欧洲能源困局的演变,预计将成为影响近期欧元走势的关键因素。与此同时,从更长期的角度看,欧洲经济已经有所放缓,市场对于欧洲经济陷入衰退的担忧也愈发增强。

鉴于当前欧元区高企的通胀,若欧洲央行为抑制通胀继续走高而采取更加激进的加息举措,或将进一步增添经济衰退的担忧,从而无法为欧元提供有力支撑。尤其是在美联储维持“鹰”派姿态的情况下,美元的强势上扬也将给欧元施加下行压力。目前欧元对美元已经从平价水平小幅反弹。

有分析人士指出,若本周的欧洲央行货币政策会议以及欧元区经济数据能够符合市场预期,欧元对美元汇率有望回升。中国银行研究院分析指出,欧洲央行逐步取消购债并启动加息进程,将对欧元汇率形成支撑。然而,俄乌冲突具有不确定性,欧元区内部成员国经济复苏分化,可能带来一定的扰动。

从目前的情况看,欧元区经济的增长前景充满挑战,而这也削弱了经济基本面对欧元的支撑。欧元区7月ZEW经济景气指数为-51.1,创下2011年12月以来新低,前值为-28。欧盟委员会在日前发布的2022年夏季经济展望报告中预计,2022年欧元区通胀率为7.6%,2022年欧元区GDP将增长2.6%,低于此前预期的2.7%,并且将2023年经济增长预期从2.3%下调至1.4%。低迷的经济数据正在损害着市场对于欧元的信心。

值得注意的是,欧元的贬值除了反映出欧元区经济基本面的风险外,也在一定程度上加剧了欧洲能源供应危机下通胀节节攀升带来的压力。欧洲央行7月加息已是板上钉钉,但最终的加息幅度将是多少,市场中仍是猜测不断。欧元区6月调和消费者物价指数同比上涨8.6%,快于5月时的8.1%,再创历史新高,而这也成为支持欧洲央行7月开始快速加息的理由。虽然加息25个基点仍是大概率事件,但50个基点的可能性也未被彻底排除。

另外,当前欧洲面临的天然气“断供”困局也成为打压欧元汇率的重要因素。事实上,此番欧元持续走低的趋势在“北溪1号”天然气管道开始维护后变得愈发明显。因此,“北溪1号”天然气管道能否重新启动也备受关注。有观点认为,如果俄罗斯的天然气断供持续下去,欧元对美元将跌至0.90的低位。而这也意味着,在欧元区的能源危机并未得到有效缓和之前,欧元或将难以摆脱疲弱的走势。

事实上,此次欧元对美元跌至平价已经成为全球汇市的一个标志性事件。上一次欧元对美元跌破平价关口还要追溯到2002年11月。这就意味着眼下欧元又重新跌至20年前的水平,欧元比美元贵的印象也因此被打破。

与此同时,欧元对美元的大幅下挫以及欧元疲软的走势已经在市场中引发一波看跌行情,做空欧元成为近期外汇交易中的一个颇受欢迎的选项。摩根士丹利表示,完全看跌欧元,建议做空欧元对美元,目标为0.97。摩根士丹利指出,由于天然气价格上涨、经济增长数据疲软以及通胀居高不下,欧元区前景面临越来越大的挑战。欧洲国家可能无法在冬季需求旺盛的几个月前储备足够的天然气,这种风险似乎正在上升,而这可能会降低市场对未来欧元区经济增长的预期。

除上述因素外,美元的走势以及相关政治风险也是影响欧元表现的重要因素。随着美国6月消费者物价指数“破9”,市场对于美联储将加码加息的预期已逐步升温。一旦美联储在7月底的货币政策会议上做出了超越市场预期的决定,或将进一步推动美元上行,欧元对美元也将因此面临更大的贬值压力。尽管欧洲央行已经释放了明确的加息信号,但是由于欧元区整体的金融周期以及货币政策正常化的行动仍滞后于美国,因此,欧元难以获得强劲的支撑。另外,上周意大利总理德拉吉向总统提出辞职的消息传出后,欧元对美元再度跌回平价之下。意大利政坛的动荡可能令欧洲央行的加息行动面临更加复杂的情况,从而进一步增添欧元走势前景面临的不确定性。

综上所述,近期欧元的表现仍会受到多重因素的扰动,下行压力预计将有所增强。欧元对投资者的吸引力正在面临下降的风险。国际货币基金组织公布的数据显示,今年第一季度,美元在全球外汇储备中的占比为58.8%,与2021年第四季度持平。但欧元的占比从上一季度的20.6%降至20%。欧洲央行曾表示,创建数字欧元可以让支付或储蓄变得更容易,从而提高欧元的国际地位。不过,欧洲央行同时强调,数字欧元可能增加欧元的吸引力,但欧元区经济的健康和规模更为重要。

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