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本月LPR“按兵不动”有何深意?

时间:2022-06-20 16:36:41 来源:财经最前线 浏览次数:62 我来说两句(0) 字号: T T

此前6月15日,人民银行开展2000亿元中期借贷便利操作,期限1年,中标利率2.85%,与上月持平。MLF利率保持不变,意味着当月LPR的定价基础没有变化。加点方面,东方金诚首席宏观分析师王青表示,无论从银行资金成本还是贷款市场供需平衡角度看,6月份报价行都缺乏下调加点的动力。另外,5月份5年期以上LPR报价下调15个基点,幅度较大,这也会在一定程度上消化4月份降准、设立存款利率市场化调整机制等对银行负债成本下降带来的效果。由此,6月份LPR不动符合市场普遍预期。

本月LPR“按兵不动”有何深意?

“6月份LPR报价不变,不会影响实际贷款利率延续下调。”王青表示,当前经济正处于修复期,政策面正在着力引导银行加大信贷投放,让利实体经济。由此,着眼于激发企业和居民信贷需求,短期内银行有动力继续下调实际贷款利率。此外,近期普惠小微信贷支持力度加大、设立1000亿元交通物流专项再贷款等结构性政策也在全面发力。这在带动银行贷款增量扩面的同时,也会形成一定“减价”效应。

不过,周茂华指出,受复杂经济环境和市场竞争加剧等因素影响,部分中小银行盈利与负债压力其实是比较大的。在这一情况下,如何进一步激发银行的让利意愿、引导实际贷款利率下行非常关键。

值得注意的是,今年4月人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制,自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率,合理调整存款利率水平。王青分析指出,这一机制的建立,旨在促进银行跟踪市场利率变化,提升存款利率市场化定价能力,维护存款市场良性竞争秩序。当前的直接目标就是推动刚性偏强的存款利率跟进市场利率下调。

从效果上看,新机制建立后,工农中建交邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率,部分地方法人机构也相应做出下调。人民银行发布的《2022年第一季度中国货币政策执行报告》披露,4月最后一周,全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%,较前一周下降10个基点。

“事实上,银行存款成本下降也是推动5月份5年期LPR报价下降的重要动力之一。”王青预计,接下来监管层会深入挖掘新机制在带动存款利率下行方面的潜力,稳定银行负债成本,发挥LPR改革效能,推动降低企业综合融资成本。这将是未来一段时间“兼顾内外平衡”的一个有效举措。

来源:金融时报

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