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牛市心理学

时间:2022-06-16 08:34:58 来源:只為一人停留 浏览次数:29 我来说两句(0) 字号: T T

牛市心理学

在牛市中,有利的发展会导致价格上涨,并提升投资者的心理,积极的心理会诱发积极的行为。积极的行为会导致价格上涨。价格的上涨鼓励了人们的乐观心理和进一步的冒险行为。这种螺旋式的上升是牛市的本质。当它正在进行时,它感觉是不可阻挡的。

在大流行的早期,我们看到了资产价格的典型崩溃。例如,标准普尔500指数在2020年2月19日达到了当时的历史最高点3,386点,然后在短短34天内下跌了三分之一,在3月23日达到了2237点的低点。在那之后,一些力量结合起来产生了巨大的价格涨幅:

美联储将联邦基金利率降至大约零,美联储和财政部一起宣布了大规模的刺激措施。

这些行动使投资者相信,这些机构会不惜一切代价来稳定经济。

降息大大降低了使投资看起来具有相对吸引力所需的预期回报。

这些因素的结合迫使投资者承担他们在不久前还在逃避的风险。

资产价格上涨:到8月底,标准普尔500指数已经收回了跌幅,并超过了2月份的高点。

FAAMG、软件股和其他科技股大幅上涨,推动了市场的上涨。

最终,投资者得出结论--就像他们在事情进展顺利时经常做的那样--他们可以期待更多相同的情况。

关于牛市心理学最重要的一点是,大多数人把股票价格上涨作为未来的积极信号。许多人被转化为乐观主义者。

相对来说,很少有人怀疑到目前为止的收益可能是过度的,并借用了未来的回报,它们预示着逆转,而不是延续。

这让我想起我最喜欢的另一句格言--大约50年前我最早学会的格言之一--"牛市的三个阶段"。

第一阶段,当一些有远见的人开始相信事情会变得更好。

第二阶段,当大多数投资者意识到情况确实在改善时,以及

第三阶段,当每个人都得出结论,事情会永远变好。

有趣的是,尽管市场从2020年3月的绝望转为5月的繁荣,这主要归功于美联储,但在此期间我最常遇到的态度是疑虑重重。而我被问得最多的问题是:"如果环境如此糟糕--大流行病肆虐,经济停滞不前--市场上涨难道不是错的吗?" 很难找到任何乐观主义者。

许多买家是我已故岳父所说的 "手铐志愿者":他们不是因为想买,而是因为不得不买,因为现金的回报率很低。而一旦市场开始上涨,人们害怕被甩在后面,所以他们追着价格走。

因此,市场上涨似乎是美联储操纵资本市场的结果,而不是企业的积极发展或乐观的心理。直到2020年底左右--当时标准普尔500指数全年上涨了16.3%,从3月的底部上涨了67.9%--投资者的心理才赶上了股票价格的繁荣。

在我的经验中,2020年的牛市是史无前例的,因为基本上没有第一阶段,第二阶段的情况也很少。许多投资者从3月底的无望直接变成了下半年的高度乐观。

这是一个很好的提醒,虽然一些主题确实会重复出现,但期望历史完全重复是一个大错误。

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