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【医药行业解读】医药:醒醒,该上场了

时间:2022-06-08 19:26:17 来源:美丽四射 浏览次数:9 我来说两句(0) 字号: T T

医药行情解读

近期A股明显复苏,板块之间也是“点兵点将,点到谁就选谁”,轮番上涨,许多板块自4月底至今涨幅已逾30%。但与此同时,也有些板块茕茕孑立,形影相吊,比如中证医药指数,自前期阶段性底部反弹不足10%。再一看资金流向,据Wind数据,近20日申万一级行业中,医药生物板块主力资金净流出额超400亿,在31个一级行业中“拔得头筹”,联想到过去的风光,竟颇有些“昨日你让我高攀不起,今日我对你爱答不理”之感。

为何如此呢?目前市场处于由“政策底”到“盈利底”的过度阶段,5月底稳经济政策应出尽出,但对应到市场上,企业的盈利情况并不会立刻发生扭转,政策属于明牌,但企业盈利仍是暗牌,所以当前资金对短期消息面的关注程度较高。因此近期资金流入较多、涨势领先的标的,集中在政策明确支持的基建、汽车、资源、新能源等领域。医药呢,说实话,仍缺乏明确的消息催化。

那医药行业的基本面呢?首先,医药具有刚需属性,且需求可能随着老龄化的深入持续增加。同时,与发达国家相比,我国在医疗方面投入较少,随着经济与居民收入的提升,为了满足人民的健康需求,预计未来医药也有比较大的发展空间。其次,医药也具有一定的创新属性,疫苗、特效药等创新也不断地从供给层面创造新的需求,一个典型的例子,就是近年来热度很高的HPV疫苗。同时,从政策层面来看,“暴风骤雨”阶段基本已经过去,未来存在边际缓和的趋势。历史上,政策层面导致的医药板块回调并不罕见,如2011年的普药集采,以及2015年新药审批从严监管的“722”事件,均导致板块遭遇超40%的回调,但毕竟行业需求在此,医药赛道后续总能在新增长点的带领下,不断收复失地,创出新高。我们预计,此轮受政策影响较小的创新药板块,在未来仍有不错的成长空间。

同时,目前医药板块估值已处在历史较低水平,股价也基本反映了悲观情绪下的预期,向下的空间已相对有限:

【医药行业解读】医药:醒醒,该上场了数据来源:Wind,截至2022/6/8

券商观点

东莞证券认为:

在上年同期增速基数较高的背景下,医药生物行业2022Q1整体仍能实现较快增长,表明行业具有较强的增长韧性。随着国内散点疫情趋于控制,预计下半年行业增速有望回升。从政策展望来看,下半年第七批药品集采、第三批医疗器械集采、医保谈判等即将开展,预计对市场的负面冲击有限。从估值上看,目前行业整体PE已回落至行业近十年来估值的底部,相对沪深300整体PE溢价率也已处于行业近十年来溢价率新低位置。但行业内细分板块分化较大,建议关注:在手订单丰富、景气度有望延续的CXO;有望受益于国产替代率上升的科学服务;政策支持方面不改的民营医院;有望受益于医疗新基建和国产替代的医疗设备;有望受益于赛道景气度提升的眼科、医美;集采相对温和、政策相对积极的中药创新药和品牌中药;研发进展推进较快的新冠特效药公司及产业链上相关合作企业等。

华创证券:

经过1年左右股价调整和业绩增长,医疗服务总体估值水平显著回落,配置价值显著提升。中长期维度,我们看好肿瘤、辅助生殖、眼科、口腔等领域龙头企业的持续成长。

医药零售:短中长期逻辑清晰,估值处于较舒适区间。综合来看,药房板块:1)在疫情趋缓及低基数效应下,药房经营向好,业绩拐点渐进;2)门店实现较快增长,为中期业绩提供强劲动能;3)行业集中度提升、处方外流稳步推进,长期仍具增长潜力。当下板块估值仍处于较舒适区间,伴随行业向好具备较好投资潜力。

本期优质基金推荐

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风险提示: 本文中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法,基于市场环境的不确定性和多变性,所涉观点和判断后续可能发生调整或变化,不构成任何投资建议。本宣传材料所涉任何证券研究报告或评论意见在未经发布机构事前书面许可前提下,不得以任何形式转发。所涉相关研究报告观点或意见仅供参考,不构成任何投资建议或咨询,或任何明示、暗示的保证、承诺,阅读者应自行审慎阅读或参考相关观点意见。汇添富医药保健混合、添富创新医药混合、汇添富中证生物科技指数风险等级为R3,适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型及以上的投资者,客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。本材料仅为宣传材料,不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件,了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩以及同类基金的过往业绩表现,均不构成基金业绩表现的保证。中证医药卫生指数由中证指数有限公司编制和计算,其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保该指数的准确性,但不对此作任何保证,亦不因指数的任何错误对任何人负责。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金有风险,投资需谨慎。添富创新医药混合投资范围包括港股,会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

风险揭示书

在投资基金产品前,请仔细阅读。

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,汇添富基金做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示:

3.如果您购买的产品为避险策略基金,请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作,同时引入相关保障机制,包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时,基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险,例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。汇添富基金提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站和中国证监会基金电子披露网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。

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