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固收市场 | 经济景气水平有所改善

时间:2022-06-06 17:12:51 来源:大国军事 浏览次数:97 我来说两句(0) 字号: T T

3个重大要闻

1、2022年5月PMI回升,经济企稳迹象已现

2022年5月份,制造业采购经理指数为49.6%,虽低于临界点,但比上月上升2.2个百分点,制造业总体景气水平有所改善。大型企业PMI为51.0%,比上月上升2.9个百分点,重回临界点以上;中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%,比上月上升1.9和1.1个百分点,继续低于临界点。生产指数为49.7%,比上月上升5.3个百分点;新订单指数为48.2%,比上月上升5.6个百分点。

价格方面,主要原材料购进价格指数回落,制造业原材料采购价格涨幅收窄,主要来源于大宗商品涨幅放缓,企业景气度和未来企业盈利空间或将提升。同时,生产指数和新订单指数同步上升反映经济回落节奏大幅趋缓,随着国内疫情基本得到控制,上海复工复产进一步推进,供需两端或均呈恢复态势。

2、2022年5月美国非农数据好于预期,加息预期升温

美国2022年5月非农就业人数增加39万人,预期为32.5万人,前值为42.8万人;美国5月失业率3.6%,略高于预期的3.5%,持平前值。

由于持续高增的服务业就业人数,美国非农数据好于预期,但仍为2021年4月以来最小的就业增长幅度。同时,美国劳动力市场缺口收窄,失业率处于2020年3月以来的最低水平。然而,劳动力供需错配仍然存在,通胀担忧或推升未来两个月内的加息预期。

3、疫情冲击逐步消退,端午旅游数据好于五一期间,但消费仍疲弱

2022年端午节假期,全国国内旅游出游7961.0万人次,同比下降10.7%,按可比口径恢复至2019年同期的86.8%;实现国内旅游收入258.2亿元,同比下降12.2%,恢复至2019年同期的65.6%。

截至2022年6月5日23时00分,2022端午档总票房1.79亿元,总场次106.2万,总人次512.43万。端午假期出游人次与旅游收入的同比降幅均较五一期间收窄,显示疫情冲击的相对减弱。但消费数据仍疲弱,电影票房跌至十年同期最低水平,内需恢复节奏尚待观察。

2个方向的较大驱动因素

利多:消费高频数据仍略显疲弱

利空:PMI企稳回升

1个清晰结论

端午旅游消费数据表明疫情冲击较此前趋缓,2022年5月PMI明显回升,共同确认经济底已过,基本面企稳态势逐步显现,但恢复节奏尚存不确定性。在经济预期企稳和资金面收紧预期出现的背景下,近期债市出现调整。短期内仍需关注核心城市地产调控政策的边际变化、各类经济数据及6月下旬人大常委会的相关提法。

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