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柏话市场丨美联储缩表在即加剧市场波动,国内疫情改善、复工复产有望加速

时间:2022-05-06 16:05:06 来源:娱乐视窗 浏览次数:46 我来说两句(0) 字号: T T

今日A股市场低开低走,上证综指下跌2.16%,沪深300下跌2.53%,创业板指下跌1.90%。一季报体现出的上游通胀特征仍在持续,国内新冠疫情好转,五一节后出行链表现低迷。美联储5月会议加息50BP且缩表开启在即,强美元格局下美股、美债等资产录得下跌。今日市场题材类板块表现活跃,华为鸿蒙指数上涨3.1%,新冠特效药指数上涨1.9%。

● A股年报及一季报披露完毕,一季度全A非金融盈利增速回落至8.7%,且ROE连续三季度回落,其中四季度受经济下行压力影响回落幅度更高。从行业景气看分化仍在持续,一季度周期资源、先进制造与医药生物盈利增速较高,TMT增速下滑较为明显。分市值来看,沪深300仍然体现出了盈利下行期的相对韧性,符合大盘股的盈利稳定与抗跌特征。年报和一季度体现盈利向上游集中且传导受阻的特征,同时地产周期下行,疫情则加速了部分行业内部结构调整,迎来龙头进阶的潜在机会。

● 国内疫情持续改善,复工复产有望加速。根据今日上海发布消息,上海市累计7个区和浦东部分街镇社会面基本清零,阳性检出率逐步下降,近日核酸筛查感染者已降至5000人以内,且绝大部分在封控区和隔离人群中。参考吉林疫情防控经验,社会面清零后复工复产有望加速。昨日中共中央政治局常务委员会召开会议,提出要深刻、完整、全面认识党中央确定的疫情防控方针政策,毫不动摇坚持“动态清零”总方针,叠加五一假期度过,对于商贸零售、社会服务等出行链有一定情绪影响。但在疫情防控取得落实成功后,受疫情影响的服务业、可选消费仍有望复苏。

● 周四凌晨美联储5月会议召开,宣布加息50BP且从6月起实施缩表计划,本次会议最大变量在于鲍威尔消除了市场偏悲观定价的单次75BP加息担忧,提出FOMC未来会议普遍预期加息50BP,并未积极考虑加息75BP。但结合6-7月美国通胀即使回落但幅度有限,因此近月加息可能仍维持50BP这一力度。海外市场在会后波动加剧,昨日纳斯达克指数下跌5%,10年期美国国债收益率上行突破3.1%。对比美联储持续收紧遏制通胀,国内仍处于流动性宽松稳增长阶段,近期10年期国债围绕2.8%波动,短端DR0007利率持续低于利率走廊下沿,短期债券表现仍有流动性支撑。

整体来看,短期疫情压力正逐步缓解,但财报所体现的通胀压力仍高,与之相关的美联储政策收紧尚未完结,A股市场仍处于底部震荡阶段。4月政治局再次确认稳增长方向,小微企业和就业面临压力背景下,政策仍会从防风险角度出发呵护。大宗商品市场仍表现为显著的能源品占优,海外煤炭、石油、天然气表现强势,为遏制高通胀美联储收紧方向明确,利好贵金属、农业、建筑建材等方向。中期来看,国内先进制造产业链继续完善,构成我国比较优势全球竞争力。在季报披露结束后,我们将围绕景气行业及部分龙头进阶行业,深入挖掘优质公司进行持续配置。

以上数据来源:wind,截至22/5/6。风险提示:本材料为观点分享,并非基金宣传推介材料,亦不构成任何法律文件,本材料所载观点不代表任何投资建议或承诺。基金投资需注意投资风险,请仔细阅读基金合同和基金招募说明书,了解基金的具体情况。

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