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泰达宏利基金:信心全面提振 赛道全线爆发

时间:2022-04-29 17:02:10 来源:夏末樱花落 浏览次数:1 我来说两句(0) 字号: T T

一、 政治局会议要点解读

1、 “努力实现”5.5%的经济增速

经济目标不会下修,极大程度上解决了上周三以来的市场担忧,谣言不攻自破。需要注意的是,在经济目标上用的是“努力实现”。毕竟是整个“十四五”的五年目标,今年没实现的可以明年补。

2、 关于房住不炒

这两年经济下行,很大一块是与房地产融资收紧有关。今年各地在这方面都相继有所放宽,限售限购也在放松。但不会让房地产回到过去的高周转、高杠杆。预计下一步,会根据各个地方的不同,在坚持“房住不炒”的前提下,更好地满足合理住房需求,这一块还会有政策空间。未来一线城市房价很高,三四线城市人口又在外流,真正供给端放开有效果的应该是二线城市。

3、 总量政策上不大可能全面降息

宏观政策方面,强调“用好各类货币政策工具”、“要抓紧策划增量政策工具,加大相机调控力度,把握好目标导向下政策的提前量和冗余量”。这说明三点问题:

全面降息的概率小,“各类货币政策工具”绝不仅限于降息。初步判断后面会有支农支小再贷款、普惠小微贷款等。

强调增量政策工具,说明当前国内外突发情况,需要更大力度、更多线条的刺激;

“目标导向下政策的提前量和冗余量”强调的是宏观政策的实质性和空间性。对于财政政策而言,4月初财政部公布用于基建的3.65万亿专项债已经全部落地,变成实物投资就需要考虑“时滞性”,预计可以支撑未来二三季度的基建投资;对于货币政策,主要考虑的是金融加速器效应,尤其需要注意政策动作的传导时滞和乘数效应。

4、 整个通稿分为三大块——“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”

前两者强调的是“稳住市场主体”。第三点“发展”则着重指出科技产业、人才建设。说明政策层考虑的不仅仅是当下,更有远期。在这一点上,强调的是科技和人才队伍建设。

5、 着重提出“平台经济”、“全面完善注册制”’

二、 市场展望

前期而言,A股主要受到两点影响,一是对经济压力的担忧,二是对汇率过快贬值的担忧。

从截止到上周末的高频数据来看,很多微观数据已经开始边际转向,只不过没有引起市场的足够重视。例如煤炭和化工企业的生产状况有所好转,基建相关产品价格回暖趋势明显,乘用车日均销量环比有所上升。

对于A股市场而言,依旧坚持此前的看法。当前仍属于围绕3000点的筑底阶段,乐观预期下,5月中旬即将公布的4月宏观经济数据应该是全年最低点,后面存在基本面修复预期。一旦五月中旬全年“最差”经济数据出炉,某种程度上意味着“利空出尽”。后面经济基本面的企稳回升和国内疫情的解禁,将为重燃市场情绪。

风险提示:本文不构成投资建议或意见,基金有风险,投资需谨慎。

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