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【债市周观察】内外政策扰动,债市窄幅震荡

时间:2022-01-09 21:07:30 来源:欢乐影视汇 浏览次数:26 我来说两句(0) 字号: T T

本周债市回顾

资金面方面,本周央行开展400亿逆回购操作,有7000亿逆回购到期,本周净回购6600亿,央行公告显示,投放目的为维护银行体系流动性合理充裕;本周系跨年后月初,央行逐步收回流动性,资金面维持均衡偏松,资金价格维持低位:R001、R007分别由周初1.97%、2.21%回落至1.88%、2.13%,DR001由周初1.87%回落至1.83%,DR007由周初2.02%小幅上行至2.05%。

现券方面,受本周债市宽信用预期及海外央行加快收紧货币政策影响,债券收益率长短分化,短端利率整体下行,中长端利率多数小幅震荡上行。具体来看,利率债方面,1年国开下行1BP至2.31%,5年国开上行4BP至2.82%,10年国开上行1bp至3.10%,1年国债下行1bp至2.23%,5年国债上行5bp至2.65%,10年国债下行4bp至2.82%,国开与国债利差多数走阔;信用债方面,1年内短端利率整体下行,3年以上多数小幅上行,信用利差整体下行,等级利差短端走阔,中长端多数收窄。

本周重要信息跟踪

国务院总理李克强主持召开减税降费座谈会

会议强调,面对新的经济下行压力,要继续做好“六稳”、“六保”工作,针对市场主体需求实施更大力度组合式减税降费,确保一季度经济平稳开局,稳住宏观经济大盘。要延续到期的减税降费措施,加大研发费用加计扣除、增值税留抵退税力度,对受疫情影响重的服务业等困难行业实施精准帮扶。国家加大对地方转移支付,各地也要拿出措施,坚决打击偷税漏税,制止乱收费。

发改委主任何立峰:加快地方政府专项债券发行使用。

国家发改委党组书记、主任何立峰日前撰文指出,实施好扩大内需战略规划纲要及“十四五”实施方案,发挥好中央预算内投资集中力量办大事难事急事的作用,加快地方政府专项债券发行使用。扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目建设,适度超前开展基础设施投资,鼓励和引导民间资本参与交通、物流、生态环境、社会事业等补短板项目。

美联储12月议息会议纪要释放鹰派信号:加息可能提前,缩表或将在年内启动。

本周三晚,美联储公布12月议息会议纪要,纪要显示由于通胀风险上行、劳动力市场改善,多数与会者赞同提前加息,并在首次加息后不久开始收缩资产负债表规模。

市场展望

下周公开市场将有400亿逆回购到期,而货币政策维持稳定偏松,强调协调配合、更加主动有为,陆续有降准、定向降息及再贷款等政策落地,支持宽货币向宽信用传导,预计资金面仍将保持平稳偏松。

展望后市,虽然经济基本面仍将惯性下行,货币政策偏松,宏观背景仍有利于债市,但政策端已开始调整,稳增长诉求提前、地产纠偏及稳增长相关政策陆续推出,宽货币政策终将向宽信用传导,结构性的宽信用政策效力也将逐步显现。考虑到前期债市利率下行较多,继续追涨性价比不高,未来预计债市受宽信用预期扰动,短期维持底部震荡。

未来需关注政策落地情况、通胀演绎、全球疫情进展及美联储货币政策收紧风险。

风险提示:以上市场数据来源wind。本材料为诺安基金观点,不作为投资建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

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