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【朝闻国盛0825】“用电荒”压制市场情绪

时间:2022-08-25 07:58:32 来源:峰碧海涵 浏览次数:22 我来说两句(0) 字号: T T

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王程锦分析师 S0680522070004 wangchengjin@gszq.com

“货币宽+增量弱”的资金面格局延续,“用电荒”压制成长扩散行情,成交热度重回新老能源。超预期降息继续推升宏观流动性水平,基金新发与两融贡献边际增量,外资延续震荡,资金面基本延续“货币宽+增量弱”格局。市场情绪层面,新高股与强势股周内转弱,股民情绪小幅走低,市场情绪整体有所回落。多地用电紧张明显推升新老能源交易热度,前期成长扩散行情暂缓,其中光伏、火电、风电等成交占比抬升居前,而TMT、军工板块成交占比回落居多。

风险提示:1、海外市场波动加剧;2、宏观经济超预期波动。

※【固定收益】重返债市之路——冀中能源的困境与跋涉-20220824

冀中能源集团公开市场再度“硬汉回归”。2022年8月9日,冀中能源集团发行SCP001,募资8亿元。自永煤事件以来,冀中能源集团仅发行了两期SCP,前一期21冀中能源SCP001在2021年10月11日发行。那么再度回归的冀中能源,公司如何度过了困难时刻?市场信心修复了吗?债务压力减轻了吗?经营情况是否有足够改善?公司的改善还要哪些路要走?

风险提示:政策变化超预期、企业经营改善超预期。

※【有色金属】高载能/高功率场景金属大势清晰,资源&制造一体催生新机遇—2022中期策略-20220824

王琪分析师 S0680521030003 wangqi3538@gszq.com

马越研究助理 S0680121100007 mayue@gszq.com

金属大宗品:2022年商品供需矛盾趋向缓和,价格宏观波动性加剧;能源金属资源:8月EV销量稳中向好,下半年需求环比持续升温可期;电气金属材料:高压快充时代即将来临,电气金属核心材料体系迎来新变局。建议关注:明泰铝业、银邦股份、神火股份等。

风险提示:美国通胀再超预期;地缘政治风险;国内房地产下行风险;行业政策变更风险。

研究视点

※【有色金属】西藏矿业-Q2业绩符合预期,扎布耶二期项目进入实质开发阶段-20220824

王琪分析师 S0680521030003 wangqi3538@gszq.com

马越研究助理 S0680121100007 mayue@gszq.com

投资建议:公司扩产计划稳步推进,锂价高位背景下,未来利润有望进一步增厚。预计公司2022-2024年归母净利润为10/19/38亿元,对应PE 27/18/9倍。维持公司“买入”评级。

风险提示:锂盐产品价格波动风险;疫情影响终端消费需求风险;二期项目落地及投产不及预期风险

※【美妆】爱美客-疫后需求强势反弹,业绩增长再超预期-20220824

鞠兴海分析师 S0680518030002 juxinghai@gszq.com

赵雅楠分析师 S0680521030001 zyn@gszq.com

张望研究助理 S0680121120024 zhangwang3@gszq.com

盈利预测与投资建议。公司产品管线持续丰富,从优势品类填充注射制剂迈向美学及健康管理全品类,港股上市重启有望加速在研产品推进与海内外产品并购,进一步增强国际影响力。基于半年报表现,我们维持预测2022-2024年公司分别实现营收23.19/34.34/49.49亿元,归母净利14.30/20.85/29.59亿元,当前股价分别对应PE83/57/40倍,维持“买入”评级。

风险提示:终端需求恢复不及预期、H股上市及海外收购进度风险、新品推广不及预期

※【有色金属】洛阳钼业-2022上半年实现归母净利41.5亿,铜钴及铌磷板块表现亮眼-20220824

王琪分析师 S0680521030003wangqi3538@gszq.com

马越研究助理 S0680121100007 mayue@gszq.com

公司于8月21日晚发布半年度报告。2022H1实现营收917.8亿,同+46%,归母净利41.5亿,同比17.4亿元,+72%,Q1/Q2分别实现归母净利17.9亿/23.6亿,Q2环比+5.7亿,创公司史上最佳半年度业绩。我们预计2022~2024年公司归母净利润分别约67.71、84.39、131.45亿元,EPS分别为0.31、0.39、0.61元/股,对应当前价位下PE分别为16.4、13.2、8.4倍,维持“买入”评级。

风险提示:矿山建设不及预期,铜钴价大幅下跌风险等

※【医药生物】科济药业-B-研发成果屡传捷报,期待首个产品商业化推进-20220824

张金洋分析师 S0680519010001 zhangjy@gszq.com

胡偌碧分析师 S0680519010003 huruobi@gszq.com

科济药业发布2022年中报。公司2022年上半年净亏损3.76亿元,2021年同期净亏损43.94亿元,同比减亏40.18亿元;经调整净亏损3.53亿元,2021年同期经调整净亏损2.10亿元。

观点:研发成果屡传捷报,期待首个产品商业化推进

盈利预测与投资评级。基于公司重视研发、相关投入持续,我们调整盈利预测,预计公司2022-2024年营业收入分别为0.10亿元、0.25亿元、2.57亿元,长期看好公司发展,维持“买入”评级。

风险提示:研发失败的风险;产品商业化销售不及预期的风险。

※【国防军工】航发控制-2022H1实现归母净利润4.08亿元,同比增长37.37%-20220824

余平分析师 S0680520010003 yuping@gszq.com

投资策略:两机赛道是典型的拥有长期成长大空间、高壁垒、好格局的大赛道。控制系统作为两机核心组成部件,将获得长期高增长,我们预计未来5年净利润有望维持年增长30%以上。预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.78、9.34、12.65亿元,对应的PE为57X、42X、31X。维持“买入”评级。

风险提示:军品订单不及预期;扩产进度低于预期。

※【国防军工】宝钛股份-2022H1实现归母净利润3.58亿元,同比增长28.75%-20220824

余平分析师 S0680520010003 yuping@gszq.com

事件:公司发布2022年半年报。

投资建议:公司是国内军用航发、军机、导弹等军工高增长赛道上的核心钛材供应商,并且未来有望受益于波音、空客等全球民机巨头的订单承接机遇,并且后续随着新产能释放带来规模效应、海绵钛价格回落,公司盈利能力也有望提升。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为8.83/12.08/16.24亿元,对应估值分别为27X/20X/15X,维持“买入”评级。

风险提示:钛合金业务订单、募投项目进度不及预期。

※【社会服务】九毛九-疫情扰动下经营韧性凸显,复苏趋势向上-20220824

杜玥莹分析师 S0680520080008 duyueying@gszq.com

毕筱璟研究助理 S0680121030013 bixiaojing@gszq.com

投资建议:我们预计2022-2024年公司实现归母净利润2.96/7.42/9.95亿元,EPS 0.20/0.51/0.68元/股,维持“买入”评级。

风险提示:1)品牌孵化不及预期;2)新冠疫情反复;3)门店扩张不及预期;4)食品安全问题。

※【电力设备】星云股份-单季度营收创新高,“光储充检”推动迎来加速-20220824

王磊分析师 S0680518030001 wanglei1@gszq.com

杨润思分析师 S0680520030005 yangrunsi@gszq.com

贾佳宇研究助理 S0680121070018 jiajiayu3661@gszq.com

收入端创下历史新高,成本端受损导致盈利不及预期。

各项业务如期开展,收入增速亮眼,预期下半年盈利端将有显著改善。

电池技术迭代带来充电网络格局重塑机遇,联合宁德时代推出“光储充检”新一代超充站产品,共同优化用电后服务市场体验。

维持“买入”评级。

风险提示:新能源车行业发展不及预期;行业竞争加剧。

※【海外&传媒】快手-W-流量持续高增,国内业务经营利润转正-20220824

夏君分析师 S0680519100004 xiajun@gszq.com

朱若菲分析师 S0680522030003 zhuruofei@gszq.com

顾晟分析师 S0680519100003 gusheng@gszq.com

2022Q2亏损大幅缩窄,国内业务首次实现经营利润转正。多方策略优化,流量再创新高。电商:疫后快速复苏,品类拓展、品牌上行顺利推进。广告:需求尚待修复,内循环、品牌广告贡献亮眼。直播:加强运营,稳健增长。投资建议:重申“买入”评级。预计2022-2024年收入959/1132/1313亿元,同增18%/18%/16%,调整后净利润-82/28/115亿元。重申“买入”评级。

风险提示:快手用户数扩张不及预期,行业政策调整带来广告投放需求减少,疫情影响超预期,互联网监管政策相关风险等。

※【计算机】金山办公-22H1双订阅制转型加速,国产办公云领军长期成长性持续验证-20220824

事件:8月23日,公司发布《2022年半年度报告》,实现营业收入17.91亿元,同比增长14.47%;实现归母净利润5.20亿元,同比降低5.30%,符合市场预期。

个人订阅付费维持高增,云产品及服务体验不断优化。

维持“买入”评级。根据关键假设及近期报告调整盈利预期,我们预计2022-2024年公司实现营业收入39.45、53.50及70.82亿元,归母净利润12.22、16.55、22.46亿元。考虑公司作为国产云办公领军的成长持续性,维持“买入”评级。

风险提示:云化推进不及预期、行业竞争加剧风险、宏观环境风险

※【建筑】华设集团-盈利稳健符合预期,新基建孵化平台初步成型-20220824

上半年盈利稳健符合预期,转型升级明显提速。盈利能力明显提升,费用率小幅上升,现金流保持平稳。加码创新研究院建设,加快打造新基建孵化平台。

投资建议:我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为7.1/8.2/9.4亿元,同比增长15%/15%/14%,EPS分别为1.04/1.20/1.37元,当前股价对应PE分别为8.3/7.2/6.3倍,维持“买入”评级。

风险提示:稳增长政策不及预期风险、疫情冲击超预期风险、应收账款坏账风险、数字化等新业务开拓不及预期风险等。

※【纺织服饰】安踏体育-业绩优于预期,品牌力升级更进一步-20220824

王佳伟研究助理 S0680122060018 wangjiawei@gszq.com

盈利预测和投资建议:公司作为全球运动鞋服龙头之一,旗下多品牌布局成果显著,公司新十年战略规划赋能长期发展动能,短期消费环境震荡难掩安踏体育在运动赛道的核心价值,我们调整公司2022-2024年归母净利润预测为81.06/98.42/118.86亿元,现价92港币,对应2023年PE为22倍,维持“买入”评级。

风险提示:疫情持续的范围及时间超过预期;终端需求下滑;多品牌及海外业务开展不顺;人民币汇率变动带来业绩波动。

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