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中报观察 | 豫园股份消费赛道

时间:2022-08-25 01:19:04 来源:追梦者 浏览次数:99 我来说两句(0) 字号: T T

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中报观察 | 豫园股份消费赛道

除去疫情影响外,豫园股份整体业务组合或许也需要进行优化,以提升整体业务的抗风险能力。

观点指数 8月22日,豫园股份发布2022上半年业绩报告。受疫情等因素影响,其整体业绩表现低于市场预期,营业收入、归母净利润、毛利率等指标同比均有不同程度下滑。

其中,2022上半年营业收入为220.1亿元,同比减少3.85%;归母净利润为7.54亿元,同比减少47.06%;毛利率为17.6%,同比减少-11.80%。

自2018年完成资产重组以后,豫园股份开始进行战略转型,定下“家庭快乐消费产业+城市产业地标+线上线下会员及服务平台”的“1”发展战略,涉及业务板块包括珠宝时尚、文化商业、文化餐饮和食品饮料、美丽健康、国潮腕表、文化创意、复合功能地产、商业管理等,业务种类丰富。

从上半年的业绩表现看,在目前消费产业占收入主导地位之下,今年上半年营收出现下滑,整体利润尚未实现有效增长。除去疫情影响外,豫园股份整体业务组合或许也需要进行优化,以提升整体业务的抗风险能力。

消费产业主导的收入结构

从2022上半年豫园股份各业务分部情况来看,可以明显发现,其目前在营业务种类多样,除地产业务之外,基本涉及了大部分消费产业市场。

收入结构上,珠宝时尚、物业开发与销售、白酒分别为收入占比最高的前三类业务。其中,珠宝时尚业务的收入高达156.36亿元,占总收入比例超7成,白酒产业的崛起也不可忽视,2022上半年收入已达12.29亿元,成为收入占比第三的业务类型,而地产开发与销售虽然收入占比排第二,但近年来呈现下降趋势。

中报观察 | 豫园股份消费赛道数据来源:企业财报,观点指数整理

豫园股份当前的业务框架大致可以分成三类,即消费产业、物业开发与销售、商业综合运营与物业综合服务。三者之中,消费产业的收入占比最大,且处于逐步提升状态,该业务在2019年的收入占比仅为52%,而2022上半年的占比已接近85%,成为营收增速中起主要作用的因素。

中报观察 | 豫园股份消费赛道数据来源:企业财报,观点指数整理

由此可见,豫园股份重点发展消费产业业务的战略初有成效。但需要注意到,目前豫园股份布局的行业大部分都属于市场化程度高、企业竞争激烈的行业,未来发展面临的风险也是多方面的,尤其是一些收入占比较大的产业如珠宝时尚等。

从相关市场数据也不难看出这点。2022上半年全国社会消费品零售总额同比下降0.7%,其中金银珠宝类商品零售额为1479亿元,同比下降1.3%,化妆品类商品零售额1905亿元,同比下降2.5%。

聚焦到受疫情影响的上海,2022上半年社会消费品零售额下降16.1%,日用品类、化妆品类、金银珠宝类零售额分别下降8.5%、6.5%以及22.3%。其中,金银珠宝类商品的下降幅度最大,甚至超过社会消费品零售额的下降幅度。

而据豫园股份财报,其珠宝时尚集团2022上半年的营收和归母净利润方面都实现了同比增长,经受住了市场整体的下降趋势。

加码珠宝及餐饮赛道

上半年国内消费市场受疫情影响前提下,豫园股份旗下珠宝时尚及文化餐饮板块期内实现规模扩张。

据豫园股份财报披露,其珠宝时尚集团上半年终端网点净增290家,珠宝品牌“老庙”和“亚一”连锁网点达到4249家。回顾近几年来,其珠宝时尚的门店数量一直呈现上升趋势,即使在今年疫情影响之下,依然实现了数量增长。

中报观察 | 豫园股份消费赛道数据来源:企业财报,观点指数整理

这也反映在了收入结构上,由此可见,未来几年珠宝时尚依然会是豫园股份业务结构中的重要组成部分。

但也需要注意到珠宝行业的毛利率并不算高的问题。从2019-2021历年的数据看,基本维持在7%-9%的区间内,最高为8.69%;而同期整体消费产业的毛利率则在11%-14%的区间内,最高为13.71%。

作为受疫情影响最为严重的业态之一的餐饮板块,上半年则完成销售收入2.7亿元,其中松鹤楼连锁餐饮收入占比持续提升。这与其新店开业不无关系,该品牌2022上半年共开出12家新店,首进武汉、天津等二线城市。

此外,豫园股份在餐饮业务上还新近试水了春风松月楼的3.0版本新店,今年计划开设到10家左右的门店,进行品牌连锁化的初步尝试,通过在外卖端、产品端、会员端等多个角度的提升举措,降低疫情对单店营收的冲击。

整体而言,在地产行业整体下行趋势下,豫园股份对于消费产业的发展愈发重视。与此同时。在行业发展面临众多不确定之下,布局多种产业带来的风险也不小,需要投入的成本也会增加。

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财报数据显示,豫园股份2022上半年其成本费用均呈现上升趋势。其中,财务研发费用率的同比增速最大,达到97.3%。

此外还需要注意到,随着豫园股份产业布局的赛道越来越多,如何在多元化发展的同时,准确把握行业趋势,寻找到新的业绩增长点变得至关重要。否则,多元化的布局也可能成为未来发展的负累。

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