您的位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 【浙商梁凤洁/邱冠华】7月社融:意料之外,情理之中....

【浙商梁凤洁/邱冠华】7月社融:意料之外,情理之中

时间:2022-08-13 22:17:54 来源:财经时报 浏览次数:19 我来说两句(0) 字号: T T

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

联系人:陈建宇 / 徐安妮

具体参见2022年08月13日报告《增量低点已现,后续有望回暖——7月信贷社融点评》,如需报告全文或数据底稿,请联系团队成员或对口销售。

报告导读

增量低点已现,后续有望回暖。

数据概览

7月社融新增7561亿,同比少增3191亿;增速10.7%,环比-0.1pc。7月人民币信贷新增6790亿,同比少增4042亿元;增速11.0%,环比-0.2pc。

1、为什么信贷数据这么弱?

7月信贷数据的情况,类似于今年4月情况。

弱于预期的核心原因:①6月冲量对7月透支效应极强,考核时点之后无论是地方需求还是银行动力都下降。②7月疫情反复和按揭停贷频发,压制预期。疫情反复的影响,表现为居民短贷的净收缩和同比少增;停贷风波发酵,使得居民购房预期进一步恶化,表现为居民长贷大幅少增。

2、未来信贷社融怎么样?

信贷可能重演Q2。第一个月极弱、第二个月平、第三个月冲量。8-9月信贷的支撑因素将来自于存量政策的落地,以及地产刺激政策效果。

①存量政策落地。一方面政策性银行信贷额度调整8000亿元,推动设立3000亿元政策性开发性金融工具,支持基础设施建设;另一方面,地方专项债要求在8月底前基本使用完毕,形成实物工作量,基建投资发力拉动配套融资增长。

②地产刺激效果。8月12日中国网地产报道南京、苏州、无锡放松二套房首付比,强二线城市的地产松绑政策对于需求的刺激效果,需持续观察。

社融增速预计见顶。主要考虑专项债基本发行完毕,叠加去年底社融增速回升。

3、总量宽松会加码吗?

总量宽松加码概率不高,预计以现有政策落地为主。

①流动性投放的掣肘因素增多。Q2央行货政报告,新增提出“兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡,坚持不搞‘大水漫灌’,不超发货币”。

②目前来看货币总量宽松效果有限,更重要的是结构性政策出台与落地。具体来看包括政策性银行工具与地方债资金使用,以及房地产纾困、需求放松相关政策。

4、银行板块怎么看待?

黎明即将到来,把握反转机会。7月信贷社融的疲弱,市场已经有所预期。当前位置,银行板块估值隐含不良率高达17.6%,意味着不但对地产有深度担忧,更对经济信心严重不足。我们认为未来房地产政策将逐渐明朗,银行股处于黎明前夕。重点推荐:兴业银行/平安银行/南京银行。

报告正文

【浙商梁凤洁/邱冠华】7月社融:意料之外,情理之中【浙商梁凤洁/邱冠华】7月社融:意料之外,情理之中【浙商梁凤洁/邱冠华】7月社融:意料之外,情理之中【浙商梁凤洁/邱冠华】7月社融:意料之外,情理之中【浙商梁凤洁/邱冠华】7月社融:意料之外,情理之中【浙商梁凤洁/邱冠华】7月社融:意料之外,情理之中炒股开户享福利,入金抽188元红包,100%中奖!【浙商梁凤洁/邱冠华】7月社融:意料之外,情理之中海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
相关推荐
网友评论
本文共有 0人参与评论
用户名:
密码:
验证码:  
匿名发表
商机推荐更多»
    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='293') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='293') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1,6
    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='293') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='293') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1,6