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机械行业投资策略:7月制造业PMI指数49%,关注产业升级+自主可控投资机会

时间:2022-08-03 08:43:55 来源:财经大咖 浏览次数:59 我来说两句(0) 字号: T T

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机械行业投资策略:7月制造业PMI指数49%,关注产业升级+自主可控投资机会

7月行情回顾

7月机械行业指数上涨5.15%,跑赢沪深300 12.17个pct。机械行业TTM市盈率/市净率约为29.81/2.56倍,处于历史较低位置。细分行业看,大部分子行业普遍上涨,基础零部件涨幅靠前。

重要数据跟踪

PMI:7月制造业PMI指数为49.00%,环比减少1.20个pct,制造业景气水平有所回落。高技术制造业/装备制造业PMI分别为51.50%/51.20%,环比下降1.30/1.00个pct,仍在扩张区间。

工程机械:CME预估7月挖掘机销量1.87万台,同比增长8%。

培育钻石:印度培育钻石毛坯2022年6月进口额为1.48亿美元,同比/环比+47.39%/+35.04%,渗透率8.85%。印度培育钻石裸钻2022年6月出口额为1.49亿美元,同比/环比+56.78%/-15.81%,渗透率6.88%;

机械行业投资框架:把握强阿尔法公司,挖掘高贝塔行业投资机会

整体看,产业升级+自主可控背景下,光伏/锂电/风电/半导体/工业自动化等新兴战略产业迎来爆发,推动相关企业形成大量的资本开支,带来对中游机械公司巨大的需求,产业链上设备公司均有较好地成长,特别是在增量扩张逻辑下中小制造企业会有更大的盈利弹性。基于此,我们一方面持续看好优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司,并自下而上优选细分行业隐形冠军;另一方面建议关注具备极高业绩弹性的优质中小成长公司。

核心零部件公司:1)数字化X线探测器:正处于国产化替代加速+下游新领域快速拓展阶段,重点推荐奕瑞科技;2)机器视觉:3C国产替代稳步推进+新能源领域需求爆发,重点推荐奥普特;3)工业自动化:产业升级推动自动化加速普及,叠加国产化加速,重点推荐绿的谐波、汇川技术、怡合达。

专用/通用设备公司:1)光伏装备:新能源革命大势所趋+N型电池技术迭代设备属性耗材化,重点推荐汉钟精机,关注美畅股份、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维;2)锂电装备:新能源汽车渗透加速,设备投资先行强者恒强,全球市场有望打开更大空间,重点关注先导智能、联赢激光、杭可科技、中国电研;3)激光装备:性价比日益凸显下游渗透持续提速,重点关注柏楚电子、锐科激光;4)核电装备:自19年行业已重启, 19-22年新批4/4/5/6台,确定性向好趋势,重点关注江苏神通、中密控股、景业智能;5)一体化压铸:特斯拉率先引领,已逐步形成产业化趋势,重点推荐伊之密。

产品型公司:1)培育钻石:行业高爆发成长初期,印度进口培育钻19-21年CAGR达107%,22年1-6月同比+72%,21年渗透率仅6.38%,重点推荐中兵红箭,关注力量钻石、四方达、黄河旋风、国机精工;2)通用电子测试测量仪器:成熟市场的工业用消费品,品质+品牌+渠道打造高护城河,当前进口/出口替代加速拐点向上,重点关注具备较强产品力的行业龙头。

服务型公司:检测服务长坡厚雪,经营抗周期性强,疫情影响仍保持稳健,重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、中国电研,关注国检集团等。

行业重点推荐组合

重点组合:华测检测;中兵红箭、黄河旋风;奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术;恒立液压、浙江鼎力;晶盛机电、联赢激光、杭可科技、捷佳伟创。8月金股推荐:苏试试验、捷佳伟创、奕瑞科技、中兵红箭。

风险提示:宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。

证券分析师:吴双 S0980519120001;

联系人:田丰;

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