您的位置:首页 > 财经 > 财富商机 > 广汽集团(601238.SH) 深度报告:埃安开拓纯电市场,混动技术蓄势待发....

广汽集团(601238.SH) 深度报告:埃安开拓纯电市场,混动技术蓄势待发

时间:2022-07-26 08:34:44 来源:路过风景路过你 浏览次数:28 我来说两句(0) 字号: T T

炒股就看金麒麟分析师研报,权威,专业,及时,全面,助您挖掘潜力主题机会!

广汽集团(601238.SH) 深度报告:埃安开拓纯电市场,混动技术蓄势待发

自主品牌销售收入快速增长,合资品牌贡献投资收益。

广汽集团是大型国有控股整车企业,旗下品牌主要包括自主板块的广汽埃安和广汽传祺以及合资板块的广汽丰田和广汽本田等。1)销量方面,2021年公司汽车销量214万辆,近8年复合增长率10%,埃安/传祺/广丰/广本销量分别为12/32/83/78万辆。2)收入方面,2021年公司营业收入757亿元,近8年复合增长率为19%,主要由并表的自主品牌汽车收入贡献。3)利润方面,2021年公司归母净利润73亿元,近8年复合增长率13%,主要来源于合资品牌的投资收益。

新能源与高性价比车市共振,广汽集团全面受益。

1)新能源乘用车渗透率屡创新高,消费主力逐渐转为普通居民,未来三四线城市仍有较大提升空间,消费结构有望从哑铃型转向橄榄型,埃安高性价比车型符合这一阶段的市场需求。2)宏观经济下行,油价高企,汽车消费刺激政策全面覆盖高性价比车型,以省油和高性价比著称的传祺和日系品牌将全面受益。

自主纯电定位清晰,终端销量快速增长。

广汽埃安为公司旗下的纯电品牌,在售车型包括AION S、AION Y、AION V和AION LX,主力车型精准卡位15-25万元级市场,顺应新能源车市场结构转变。广汽埃安自研弹匣电池系统、超能铁锂电池等技术,现有车型均基于纯电平台GEP 2.0打造,2022年内将迭代至3.0版本。2022年6月埃安品牌交付24,109辆,同比增长182%,其中AION S/Y/V/LX分别交付8,903/11,801/3,002/403辆,上半年埃安品牌累计交付超10万辆。

自主燃油推陈出新,混动平台开拓未来。

广汽传祺历经14年发展,在轿车、SUV和MPV市场形成全覆盖,价格区间涵盖10-35万元。技术方面,传祺品牌打造GPMA平台架构,孵化钜浪混动品牌,聚焦优质混动车型,兼顾燃油经济性和动力性能。轿跑车型传祺影豹具备爆款潜质,2022年6月批发销量为5,069辆,同比增长329%,上半年累计批发2.3万辆。

盈利预测:纯电混动同步发力,维持“买入”评级。

埃安发力纯电,传祺发力混动,自主品牌周期向上。广汽丰田和广汽本田经营稳健,持续贡献投资收益。考虑到2022年原材料价格上涨,我们小幅下调盈利预测,预计2022/2023/2024的归母净利润为109/126/143亿元,EPS为1.05/1.22/1.38元,对应PE为14/12/11倍,总体低于可比公司平均水平,维持“买入”评级。

风险提示:新能源乘用车销量增速放缓,公司产品更新换代不及预期

证券分析师:唐旭霞 S0980519080002;

联系人:余晓飞;

股民福利来了!十大金股送给你,带你掘金“黄金坑”!点击查看>>广汽集团(601238.SH) 深度报告:埃安开拓纯电市场,混动技术蓄势待发海量资讯、精准解读,尽在本站财经APP
相关推荐
网友评论
本文共有 0人参与评论
用户名:
密码:
验证码:  
匿名发表
商机推荐更多»
    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='293') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='293') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1,6
    SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='293') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1SQL Error: select id,classid,ttid,onclick,plnum,totaldown,newspath,filename,userid,username,firsttitle,isgood,ispic,istop,isqf,ismember,isurl,truetime,lastdotime,havehtml,groupid,userfen,titlefont,titleurl,stb,fstb,restb,keyboard,eckuid,title,ftitle,newstime,titlepic,smalltext,writer,diggtop from ***_ecms_news where (classid='293') and (id in (,,,,,,)) order by newstime desc limit 1,6