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【国君非银|2022年二季度非银板块基金持仓分析】非银低配延续,券商小幅增配

时间:2022-07-24 18:49:01 来源:花落知多少 浏览次数:33 我来说两句(0) 字号: T T

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非银低配延续,券商小幅增配

2022年二季度非银板块基金持仓分析

本报告导读

从2022Q2公募基金重仓持股情况来看,非银板块较上季度增配,但仍低配1.95Pct。我们推荐注册制受益标的四川双马、机构业务型券商中信证券及保险中的中国财险。

二季度板块出现一波上涨行情,市场增配券商板块:券商指数在2022年二季度上涨2.49%,区间自最低价的最大涨幅为26.46%。单季持仓比例由3.23%增至3.34%,板块低配0.09Pct,我们认为本季度的增长行情是增配券商的主要原因。个股方面,超配个股包括东方财富、中信证券、华泰证券、海通证券等,东方财富仍是超配最多的券商个股,超配比例从0.92%上升至1.21%,中信证券超配比例0.28%。未来我们继续看好机构业务型券商。

保险板块低配延续,行业仍处于改革阵痛期:二季度保险指数虽然小幅上涨,但保险板块配置比例从0.79%小幅降低至0.76%,低配比例为1.45Pct,比上期提升0.04Pct。个股方面,板块内无超配个股,中国平安配置比例从0.63%下降至0.57%。我们认为二季度得益于客户财富管理需求提升,上市险企寿险保费增速逐月改善,但边际改善难以弥补上市险企上半年NBV承压的总体趋势,主要为21年年初新老重疾炒停带来的新单与NBV双高基数难以通过当前客户单一的理财需求来弥补。

多元金融板块持续低配,地产风险及疫情影响下盈利预期承压:2022年二季度公募基金持有多元金融板块持仓比例为0.0027%,较上季度上升0.0007Pct。板块仍延续低配状态,板块内仍然无个股被超配。受地产风险加剧和疫情影响,资产收益的不确定性和信贷违约风险增大,多元金融板块的盈利增速和确定性仍难有显著提升。

投资建议:我们当前继续建议增持非银金融板块,推荐上半年盈利有望超预期的保险标的中国财险;在机构业务上更具竞争优势的中信证券;受益于全面注册制的私募股权标的四川双马。

风险提示:权益市场大幅波动;居民权益类资产配置不及预期;疫情反复。

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