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天风·商社 | 深度研究:阿宽食品:中高端方便食品后起之秀,新消费品牌标杆

时间:2022-07-19 07:28:25 来源:三分注定 浏览次数:95 我来说两句(0) 字号: T T

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阿宽食品:中高端方便食品后起之秀

阿宽食品是主营新型方便食品的研发、生产和销售等的后起之秀,覆盖非油炸方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等4大品类。成立五年以来公司凭借强大的产品研发、营销及供应链能力后来居上,打造出以“红油面皮”“甜水面”为代表的原创优质产品。公司实际控制人为陈朝晖,直接股权为52.06%。此次融资拟募集资金6.65亿元,用于产能建设和加速研发。

方便食品行业:市场空间广阔,差异化竞争迎合消费者需求

2020年疫情发生以来,“宅经济”“直播经济”等新商业模式加速催化,在线消费迎来增长。方便食品因烹煮方便快捷、易于携带保存等因素市场销售获得较大幅度增长。据中商情报网,2020年市场规模达4813亿元,预计2022年将达5160亿元。目前,方便面行业形成了多元化和中高端化两大发展特征:一方面,各具特色的方便粉丝、方便米线产品也开始受到越来越多年轻消费者的青睐。另一方面,低端市场利润率低,并已呈现高度垄断特征,因此行业厂商普遍选择向中高端化升级,中高端市场的发展成为带动行业止跌回升的主要因素。

竞争优势:以爆品&产品创新为抓手持续渠道完善,供应链加持下从线上逐步转型线下拓张

1)营销端:作为新锐方便面品牌,公司在营销及品牌推广方面形成了自身独特的优势,打造“爆品”能力获验证,通过高质量营销深耕年轻消费者心智,打造品牌力;2)产品端:公司坚持大单品战略,以红油面皮为首的产品矩阵持续完善,持续开发新的地方特色美食系列产品如上海葱油拌面、成都甜水面;3)渠道端:公司作为新消费品牌,在强大供应链的加持下能够做到线上线下兼备,近年逐步实现线上线下协同发展、全渠道触达消费者的运营模式,随着线上流量逐步见顶,公司有能力进行线下持续拓展;4)供应链:公司建立了完善的供应链体系,采购环节与优质供应商合作,保证原辅料质量。

未来驱动力:定位年轻消费群体新品迭代粘性足,线下渠道扩展空间广阔,盈利能力有望提升

1)坚持大单品策略,产品迭代继续扩容,未来阿宽将以汤面、拌面、粉丝米线特色类方便食品为重点发力对象进一步渗透方便食品市场,随着公司产品矩阵逐步完善,强大的客户粘性将大大增加公司新品的渗透能力。2)线下渗透空间广,线上增量机会大。经销商规模增长带动线下销量增长。当前公司线下渠道以30万以下的经销商为主,近年来经销商规模及质量逐步提升,未来进一步提升空间广阔;随着线下经销等渠道的逐步完善,后续公司的收入规模、毛利率均有望稳步提升。线上市场公司将重点定位打爆新品、占位新型电商业态、多点分销触达,实现进攻式高增长。

投资建议:我们认为,方便食品企业/品牌想要在竞争激烈的市场上占有一席之地而不是昙花一现,产品力是抓手,供应链带来规模空间,消费群体影响着增长的难易程度。公司作为中高端方便食品后起新兴品牌,在强大供应链加持下能够做到逐步线下渠道扩张转型,实现线上线下兼备,在“懒人经济”等新商业模式加速催化下加速抢占市场份额,深耕年轻消费群体心智打造品牌势能,以红油面皮等大单品为抓手,不断进行全渠道拓展。随着产能扩张,后续公司业绩有望加速成长。

风险提示:食品安全风险、行业竞争及业绩下降风险、原材料价格波动风险、新冠疫情对经营情况的影响风险、产品未适应消费需求变化的风险、发行上市申请存在无法通过审批的风险。

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