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海通纺服 | 复工复产需求释放,高基数下服装出口仍高增

时间:2022-07-18 07:00:01 来源:财富小帮手 浏览次数:80 我来说两句(0) 字号: T T

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海通纺服 | 复工复产需求释放,高基数下服装出口仍高增

梁希

海通纺织服装联席首席分析师

S0850516070002

海通纺服 | 复工复产需求释放,高基数下服装出口仍高增

盛开

海通纺织服装联席首席分析师

S0850519100002

投资要点

纺织服装品类出口韧性强,6月高基数下,增速仍维持相对高位。2022年1-6月纺织品出口金额为763亿美元,同比增11.3%,单6月纺织品出口金额为135亿美元,同比增7.9%;1-6月服装及配件出口金额为802亿美元,同比增12.0%,单6月服装及配件出口金额为180亿美元,同比增19.1%;1-6月箱包出口金额为162亿美元,同比增35.7%,单6月箱包出口金额为35亿美元,同比增47.1%。

前期需求在复工复产中释放。6月27日交通运输部运输服务司司长蔡团结称,6月份以来上海港集装箱的日均吞吐量达到12.6万标箱,恢复至去年同期的95%,其中6月18日上海港单日最高达到14.25万标箱,创下本轮疫情以来的新高,复工复产后,前期积压的需求释放。

Q2增速快于Q1。观测服装各品类Q2的增速,服装、箱包Q2增速分别为15.9%、43.3%,对比Q1增速分别为7.4%、26.7%,均有所提升,我们认为海外消费市场仍对中国服装产品有大量的需求,中国优质的制造供应链仍具备品质、价格及交期上的竞争力。

替代制造地出口数据渐平稳。东南亚有相对低廉的劳动力成本和出口政策优势,成为中国制造业的主要竞争者。越南2022年1-6月纺织品及服装出口同比增20.8%,单6月同比增16.8%,我们判断越南在年初放宽疫情管控后,在2-3月经历确诊数高增,劳动力短缺使得出口增速较慢,4-5月随确诊人数下降后,工人返回工作岗位出口加快增长,6月份恢复至平稳状态,在2021年基数较低的背景下实现高增长。

投资建议。我们仍然看好中国制造企业在研发、效率、客户粘性上的优势,推荐关注低估值、增长稳定的标的。

风险提示。宏观经济下行,海外需求疲弱,行业竞争加剧,汇率及原材料价格波动。

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