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大周期篇|华创证券2022中期策略投资观点速览

时间:2022-05-06 08:00:27 来源:十年之约 浏览次数:28 我来说两句(0) 字号: T T

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大周期篇|华创证券2022中期策略投资观点速览

敬启者:

2022 行至半程,突发因素屡超预期。世界局势复杂演变,国内疫情近期多发之下,稳增长能否咬定目标,抓手何处寻,政策怎谋划?美债冲高、疫情袭扰、地产下行“三座大山”压制风险偏好,但配置价值同时凸显,成长、消费、周期谁能脱颖而出?

华创证券于2022年5月5-13日召开中期线上策略会,邀集数百位产业领袖、重磅专家和资深分析师,与您一同碰撞思想火花,掘金未来投资机遇,期待您的参加!

大周期篇

大周期篇|华创证券2022中期策略投资观点速览

交通运输行业

2022中期策略投资观点

继续推荐出行链及大物流板块

1、出行链:困境反转类投资标的,疫情影响致出行链整体亏损扩大,展望后市,航空看价格弹性、机场看价值修复、高铁看国内节奏。

推荐标的:

航空:继续首推中国国航;长期看好民营航空发展,重点关注春秋航空与华夏航空;短期随着上海疫情逐步缓解,建议关注上海主基地航司,春秋、吉祥、东航。

机场:重点推荐上海机场与白云机场;继续推荐美兰空港,被低估的海南离岛免税标的。

高铁:继续推荐京沪高铁,关注国内出行恢复节奏。

2、大物流:快递行业坐实价格提升->利润弹性逻辑,专业物流政策暖风频吹

推荐标的:电商快递继续推荐圆通、韵达。

综合物流:看好顺丰底部明确,正处市值修复战略机遇期。

专业物流:看好厦门象屿、海晨股份、密尔克卫、传化智联、南山控股。

风险提示:疫情影响幅度超出预期、油价大幅上升带来成本超预期增长。

具体内容详见华创证券研究所发布的报告:

大周期篇|华创证券2022中期策略投资观点速览

建筑建材行业

2022中期策略投资观点

稳增长仍是上半年最坚定的主线,我们认为经济增长实现5.5%,基建必须是主力军。中央财经委、政治局会议对超前基建、满足基建资金需求的定调,更加坚定了基建的投资力度和决心。

疫情缓解,基建有望迎来施工潮。从Q1的披露订单来看,中国中铁/安徽建工/四川路桥等一批公司订单高增长,反应地方政府积极性高,项目储备多,工人到位,预计5-6月份有望迎来施工旺季。

基建推荐三个方向:首选四川路桥、中国建筑、中国中铁

1)低估值稳健央企,重点推荐中国建筑、中国中铁、中国交建、中国铁建;

2)低估值高增长地方国企,重点推荐四川路桥,建议关注安徽建工、山东路桥;

3)碳中和背景下高成长的新基建:重点推荐苏文电能、东南网架,建议关注中国电建、中国能建、粤水电;

风险提示:基建投资低于预期,资金来源不及预期。

具体内容详见华创证券研究所发布的报告:

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有色金属行业

2022中期策略投资观点

1、锂:锂资源为王周期中成长继续推荐

投资建议:根据Q1业绩年化,锂标的PE估值多集中在十倍以下。我们认为高锂价可维持,业绩具备持续性。长期,简单预测碳酸锂价维持在20万元/吨,周期属性淡化,成长属性主导,估值也将提升,锂矿为电动车产业链最好资产之一。

核心标的:关注藏格、融捷、天齐、永兴和中矿等。

2、黄金:黄金股避险价值突出建议配置

投资建议:2005年以来山金股价和金价相关性为87.29%,金价决定股价。2015年、2018年和近期沪深300下跌背景下,黄金股相对收益明显。

核心标的:关注低估值银泰、高成长赤峰和行业龙头山金等。

3、铝:第四轮大宗商品牛市进入下半场,铝价长期上涨趋势不变

投资建议:因无法增量普遍缺乏成长性,建议参考铝价进行投资。

核心标的:关注低估值神火、低成本天山和高弹性云铝;铝加工关注明泰和南山。

风险提示:新能源金属:电动车价格及储能需求不及预期;贵金属:全球流动性收紧;基本金属:全球流动性收紧,全球经济复苏低于预期。

具体内容详见华创证券研究所发布的报告:

大周期篇|华创证券2022中期策略投资观点速览

环保公用行业

2022中期策略投资观点

环保低估值兼具确定性,火电有望迎来反转行情

环保板块:当前环保板块核心运营领域内的白马公司都处于业绩复合增速20%-30%,估值10-15倍的区间,时点极具性价比。同时,前几年环保公司受到PPP项目的负面影响逐步消除,行业内公司的盈利模式开始从工程向运营转变,确定性高,现金流、利润率等核心运营指标持续转好。

电力板块:疫情影响叠加供暖季结束,电煤消耗需求逐步回落,四增一控确定国内供给弹性,煤炭供需两侧均迎来改善。5月对哄抬煤价的追责力度将进一步加大,煤价有望逐步下行,火电或将迎来反转行情。绿电方面,新能源基建或将在今年持续发力,乐观情境下风光新增装机有望达140GW。

核心推荐:环保板块:垃圾焚烧龙头瀚蓝环境、积极布局再生资源回收的高能环境;电力板块:火电向新能源转型的华能国际,风光运营龙头三峡能源。

风险提示:市场竞争加剧,项目投产不及预期,风光装机不及预期,煤价持续高位运行的风险等。

具体内容详见华创证券研究所发布的报告:

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能源化工行业

2022中期策略投资观点

年内焦煤行业供需紧张情况难以缓解,看好未来在稳增长措施落地下焦煤景气度持续上行,进口焦煤将成关键变量;动力煤进口量存在减量预期,供需缺口将由国内煤炭增量补充,预计全年煤价保持中高位运行,长协煤占比较高的企业业绩确定性高;煤化工板块看好高油价下煤制烯烃加工利润走扩。

建议关注:宝丰能源、中国神华、电投能源、淮北矿业

风险提示:需求不及预期,进口修复超预期。

具体内容详见华创证券研究所发布的报告:

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